يبدو الاقتصاد جيدا حتى تدرك أن الشركات الكبيرة تشهد ازدهارا بينما الشركات الصغيرة بالفعل في حالة ركود اقتصادي. أمريكتان مختلفتان تماما تتحركان في اتجاهين متعاكسين. 🧵ملخص آخر ملخص لدينا @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

بدت الجمعة السوداء قوية على السطح — نمو مبيعات بنسبة 9.1٪ على أساس سنوي — لكن المستهلكين اشتروا سلعا أقل بنسبة 4.1٪. ➤ الإيرادات ارتفعت لأن الأسعار ارتفعت، وليس لأن الطلب نما ➤ المستهلكون يعتمدون على BNPL (حجم كلارنا +45٪) ➤ الأرباح تبدو رائعة، لكن القوة الشرائية الحقيقية تستمر في التآكل وهم "الصمود" أصبح مكلفا.

التضخم فوق الهدف لمدة خمس سنوات متتالية يغير الطريقة التي ننظر بها إلى الاقتصاد. ➤ المقاييس الاسمية لم تعد تروي القصة الحقيقية ➤ تشعر الأسر بالفقر حتى عندما ترتفع إيرادات الشركات ➤ المستهلكون يمتدون بائتمان قصير الأجل للحفاظ على نمط الحياة الاقتصاد على شكل K يخلق آليات تأقلم على شكل K.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc الخلفية المالية تجعل الركد الاسمي شبه مستحيل. ➤ العجز الحكومي لا يزال 5–6٪ من الناتج المحلي الإجمالي ➤ هذا وحده يعزز الطلب الكلي ➤ لكن النشاط الحقيقي يمكن أن يتوقف تحت السطح هكذا تحصل على "ركود لا يبدو كذلك".

تكشف بيانات التوظيف عن الانقسام الحقيقي: ➤ 6 من آخر 7 مطبوعات ADP تظهر نموا سلبيا في الوظائف في الشركات الصغيرة ➤ هذا يعتبر ركودا بأي معيار تاريخي عادي ➤ في الوقت نفسه، تستمر الشركات الكبرى المرتبطة بالأسواق العامة في التوظيف التدفقات السلبية تخلق رابحين وخاسرين — والشركات الصغيرة تخسر.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc العوائد والوظائف ترويان قصصا مختلفة تماما. ➤ عوائد الثلاثين سنة ترتفع مباشرة ➤ انهيار خلق الوظائف في الشركات الصغيرة ➤ الارتباط المعتاد بين الاثنين قد انقطع هذا الانحراف هو ما يمكن تسميته "الهدف النهائي للبنوك المركزية".

هذا الانحراف يخلق أيضا معضلة سياسية لعام 2026. ➤ بيانات العمل الضعيفة للأعمال الصغيرة = رياضيات منتصف الفصل الدراسي السيئة ➤ تحسينه يعني زيادة حرارة الاقتصاد ➤ تشغيل الأمور بحرارة أعلى قد يعيد إشعال التضخم والعائد هندسة هبوط ناعم ونجاح في انتخابات منتصف الولاية للجمهوريين تبدو بشكل متزايد وكأنها إبرة محكمة جدا.

وفي الوقت نفسه، قد يكون الدافع لكسر هذا النظام هو حساب رأس المال الذكاء الاصطناعي، وليس الطلب. ➤ الإنفاق المسبق الضخم ➤ يبدأ الاستهلاك/الاستهلاك بعد سنوات ➤ الميزانيات العمومية تواجه في النهاية الفاتورة ما زلنا في بداية مرحلة "رمي المال في الحوسبة". مرحلة الانتقام لم تبدأ بعد.

في ضوء كل هذا، واحدة من أنظف الصفقات التي تناسب كل سيناريو نوقش: الطاقة والمعادن. ➤ التحوط ضد مخاطر استدامة الديون ➤ الفائدة إذا انخفضت الأسعار الحقيقية ➤ الحماية من التضخم اللاصق ➤ مدعوم بعنق زجاجة هيكلية في الإمداد بعض الحرف تعمل فقط في أنظمة محددة — وهذا الحرف يعمل في معظمها.

كما أن تعيين ترامب المتوقع لكيفن هاسيت رئيسا للاحتياطي الفيدرالي يثير أيضا أسئلة جديدة: ➤ هل يمكنه فعلا جمع عدد كاف من أصوات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للتخفيضات السريعة؟ ➤ هل ستخلق المقاومة الداخلية جمودا في السياسات؟ ➤ ماذا يحدث إذا رفض باول الاستقالة من مقعده في المجلس؟ قد يكون الاقتصاد السياسي لخفض أسعار الفائدة أكثر أهمية من الاقتصاد الكلي نفسه.

نقاط رئيسية: ➤ الأعمال الصغيرة تمر بركود كامل ➤ الرؤوس الكبيرة ورأس المال الذكاء الاصطناعي يخفي نقطة الضعف التي تحتها ➤ العجز المالي يمنع التراجع الاسمي ➤ هيكل السوق يضخم كل تشويه ➤ السلع + المعادن قد تكون أنظف تجارة متعددة الأنظمة ➤ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد لترامب هو مجرد بداية معركة جديدة كليا

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc شاهد الحلقة كاملة والمزيد أدناه! ↓ ➤ يوتيوب 🎥 : ➤ آبل🎙️: ➤ سبوتيفاي🎙️: