Während die Tokenisierung weiterhin reift, sehen wir eine breitere Welle der Institutionalisierung über USD-denominierte Vermögenswerte hinaus. Gold ist eines der klarsten Beispiele, jedoch mit einer noch in den Kinderschuhen steckenden institutionellen Entwicklung. *Die beiden größten Emittenten @Tether_to $XAUT & @Paxos $PAXG dominieren kumulativ mit gerade einmal ~$3,2B AUM heute. Als das am stärksten etablierte sichere Anlagevermögen der Welt (und was $BTC möglicherweise als SoV anstrebt), bedeutet die Integration von Gold in die Blockchain, dass einige wichtige Dynamiken sinnvoll freigesetzt werden: 🔸Verifizierbare physische Absicherung (über akkreditierte Verwahrer + Emittenten) 🔸Fraktionales Eigentum, das die Zugangshürden senkt (sowohl Größenflexibilität + Schwierigkeit, Vermögenswerte zu erwerben) 🔸Verbesserte finanzielle Dynamiken durch 24/7 Liquidität + native Komponierbarkeit über DeFi Wenn es richtig gemacht wird, wird Transparenz zu einem Merkmal mit eingebetteter Prüfbarkeit auf der Vermögensschicht. Was interessant ist, ist, dass diese Erzählung gerade wieder aufkommt, während die Goldpreise erneut ATHs erreichen. Während ich mich mit institutionell orientierten Ansätzen beschäftigte, stieß ich auf @goldfishggbr, das versucht, Gold auf der Blockchain in Richtung eines glaubwürdigeren, marktfähigen Standards zu pushen. Ihr Kernvermögen, $GGBR, repräsentiert 1/1000 einer Feinunze Gold, das nach LBMA-Preisen ausgegeben wird und unter einem 5:1 Überbesicherungsmodell ausgegeben wird, das durch die Bilanzstruktur eines US-Öffentlichen Unternehmens abgesichert ist. *Dieses Überbesicherungsdesign ist bemerkenswert, da es Gold auf der Blockchain weniger als einfachen Wrapper und mehr als ein risikomanagtes Finanzinstrument neu definiert. Was Goldfish wirklich anstrebt, könnte die fehlende Schicht im tokenisierten Gold heute sein: ein robustes End-to-End-Rahmenwerk, das Emission, Nachweis, Verwahrung + Compliance in einer Weise kombiniert, die Institutionen tatsächlich unterzeichnen können. Diese Lücke hat Gold im Vergleich zu anderen Anlageklassen meiner Meinung nach weitgehend daran gehindert, tiefer in DeFi teilzunehmen. Es ist nur eine Frage der Zeit, bis Gold eine tiefere On-Chain-Durchdringung sieht, vorausgesetzt, die Emittenten können die institutionellen Erwartungen hinsichtlich Transparenz, Bilanzstärke und operativer Glaubwürdigkeit erfüllen. Und wenn das passiert, wird Gold nicht nur 'tokenisiert' sein, sondern aktiv nutzbares Kapital werden, angesichts des gleichen Verlaufs anderer RWA-Fi-Vermögenswerte 🫡