🪞Reflexionen🪞 über @lava_xyz, @MarediaShehzan, DLCs & Bitcoin-gestütztes Leihen: Ich hatte meine Meinungsverschiedenheiten mit Shehzan, aber ich respektiere den Typen; großartige Produktinstinkte, klug und wirklich bestrebt, ein echtes PMF für Bitcoin zu finden. Ich denke, Lava wird erfolgreich sein und ehrlich gesagt verfolgen viele von uns eine Grenze, die er vorantreibt. -- Das gesagt, sieht die aktuelle Situation ein wenig nach Dezentralisierungstheater aus. Einige Nutzer berichteten, dass Lava Gelder einseitig bewegte. In seiner Ankündigung für BLOC behauptete Shehzan, sie hätten kritische DLC-Schwachstellen gefunden (ich bin skeptisch, mehr dazu unten) und würden ihren Stack für mehr Sicherheit umstellen. Fair genug, aber das bedeutet wahrscheinlich entweder: 1) Die Schlüssel der Nutzer gehörten nicht wirklich ihnen (verwahrt von Lava) oder 2) Lava kontrollierte die Oracle-Daten, um Gelder zu bewegen. Nicht gerade ein guter Eindruck, egal wie man es betrachtet. Sind die Gelder SAFU? Soweit ich das beurteilen kann, ja. Ist es das Ende der Welt, wenn man verwahrt? Nein, ehrlich gesagt, es ist wahrscheinlich der richtige Schritt für Lava. Sind DLCs tot? Ja und nein. Meine größere Einschätzung (vollständige Spekulation) ist, dass Shehzan erkannt hat, dass man kein Tier-1 BTC-gestütztes Kreditprodukt mit einem reinen DLC-Stack aufbauen kann und stattdessen behauptet hat, DLCs hätten kritische Schwachstellen. Die UX und operationale Einschränkungen sind schwierig. Einige Beispiele: • Bei DLC-Darlehen können Kreditgeber Kreditnehmer blockieren, die Kredite vorzeitig zurückzahlen möchten. Kreditgeber könnten einen Einsatz leisten, der geschliffen werden kann, um dies zu verhindern, aber sie wollen das nicht, noch wollen Kreditnehmer einen höheren Zinssatz zahlen, um die Kosten für das Posten des Einsatzes auszugleichen. Also haben Sie ein Szenario von "Frag nicht, sag nichts". • Bei DLC-Darlehen sind Liquidationen langsam. Stellen Sie sich vor, Sie warten auf sechs (6) Bestätigungen, um BTC während eines Crashs an eine Börse zu bewegen, bevor ein Liquidator verkaufen und den Kreditbetrag zurückgewinnen kann. Das ist ein Suizidrisiko für Kreditgeber. Oder es erfordert robuste OTC-Deals, das Floating von BTC und ist einfach ein allgemeiner Kopfschmerz. • Große Kreditnehmer erwarten sanfte Liquidationen und Diskretion. Wenn Sie $1-10M+ leihen, möchten Sie nicht durch einen zufälligen Flash-Crash liquidiert werden. Sie möchten, dass der Kreditgeber Ihnen eine kleine Karenzzeit gewährt. Das ist in der institutionellen Kreditvergabe sehr üblich. DLCs erlauben das nicht leicht. • Die meisten Kreditunternehmen (Unchained, Ledn, Lava usw.) verkaufen einen Teil oder das gesamte Kreditbuch auf dem Sekundärmarkt. Dies ermöglicht es ihnen, Geld schneller zu recyceln. Um klarzustellen, sie rehypothekieren oder verwenden die zugrunde liegende BTC-Sicherheit nicht erneut. Stattdessen verkaufen sie buchstäblich die Rechte an dem Kredit an große Akteure, wie Ross Stevens. Mein Gefühl ist, dass diese Akteure auf dem Sekundärmarkt, an die Lava möglicherweise Kredite verkauft, nicht bereit sind, Kredite zu kaufen, die durch DLCs belastet sind. Das behindert massiv die wirtschaftlichen Hintergründe von Lava und schränkt die Fähigkeit ein, Dollar zu recyceln. • DLCs erfordern eine Menge vorunterzeichneter Bitcoin TXs. Wenn Sie etwas ändern möchten, müssen Sie alles neu unterzeichnen. In Zeiten von Stress wie einem Marktrückgang werden viele Kreditnehmer wollen, dass Sicherheiten hinzugefügt oder ihre Bedingungen geändert werden. Dies könnte massive operationale Überlastungen verursachen, die Lava tatsächlich überwältigen könnten. Dies bereitet Lava viel Gegenwind von Kreditnehmern, die möglicherweise liquidiert werden, weil sie keine Sicherheiten hinzufügen oder einen Kredit aufgrund überwältigender Anfragen zur Vorunterzeichnung zurückzahlen konnten. -- All dies soll sagen, mein Gefühl ist, dass Lava stillschweigend zu einem verwahrten Modell gewechselt ist, um dies zu glätten. DLCs skalieren einfach nicht für echte Produktionskredite, und das ist in Ordnung....