Las plataformas de contratos inteligentes son la nueva infraestructura financiera. A pesar de un escalado increíble, se espera que las tarifas agregadas aumenten, y a medida que la inflación tiende hacia cero o incluso a la deflación, uno de los mayores lastres estructurales sobre el precio comienza a desvanecerse. Mientras tanto, la adopción y la tokenización están alimentando potentes volantes de DeFi. Los pagos en stablecoins están impulsando una actividad de liquidación cada vez más no cíclica, haciendo que estas redes se parezcan más a las grandes tecnológicas, con flujos de efectivo crecientes y más estables. La Ley de Metcalfe nos dice lo que eso significa para la expansión de la capitalización de mercado. A medida que más tokens de L1 se comprometen a la participación y al colateral de DeFi, crean profundos sumideros de colateral que los transforman en almacenes de valor productivos y generadores de rendimiento, medibles de la misma manera en que evaluamos la fortaleza monetaria de Bitcoin. Cada vez más, están atrayendo capital lejos de los activos de rendimiento de TradFi al ofrecer un crecimiento al estilo de las grandes tecnológicas con rendimientos a nivel de bonos soberanos. A medida que los volúmenes de liquidación se inflectan y el valor se acumula en la cadena, el próximo 3–5x del sector es una función de la adopción, no del bombo.