Los mercados de predicción han dominado las elecciones a la alcaldía de la ciudad de Nueva York. Predijeron el ganador antes que los principales medios de comunicación, iluminaron vallas publicitarias en Times Square y fueron citados por todos los principales medios de comunicación. ¿Lo gracioso? Las dos plataformas líderes no podrían ser más diferentes. • Polymarket, construido de forma nativa sobre rieles criptográficos, aumentó su volumen de operaciones de solo $ 73 millones en 2023 a casi $ 9 mil millones en 2024, impulsado por los mercados políticos y deportivos. • Kalshi, por otro lado, tomó la larga ruta regulatoria, pasó años asegurando una licencia de la CFTC y ahora está generando $ 24 millones en ingresos en 2024, un aumento de más del 1,200% año tras año. Incluso estructuralmente, son totalmente diferentes. • Polymarket se basa en las liquidaciones de USDC y la liquidez p2p, operando a nivel mundial con tarifas comerciales cercanas a cero. • Kalshi funciona con rieles fiduciarios tradicionales, con una cámara de compensación regulada y creadores de mercado institucionales, priorizando el cumplimiento pero con costos fijos más altos y escalabilidad más lenta. ¿Sus modelos de negocio? También diferente. • Polymarket aún no cobra tarifas comerciales. En cambio, monetiza a través de asociaciones de datos, como su reciente acuerdo con Intercontinental Exchange. • Kalshi, por su parte, cobra una comisión efectiva del 1% en cada operación. Kalshi ha ido ganando terreno en los mercados deportivos y macro, mientras que Polymarket sigue dominando los políticos (procesó 3.300 millones de dólares en apuestas sólo en la carrera Trump vs. Harris de 2024). En última instancia, @Kalshi está construyendo mercados de predicción como un producto financiero regulado, compatible, centrado en EE. UU. y amigable con las instituciones. @Polymarket los está construyendo como un producto global sin permisos que es rápido, abierto y orientado al usuario. Y a largo plazo, ambos enfoques podrían ser correctos.