Les marchés de prédiction ont dominé les élections municipales de New York. Ils ont prédit le gagnant avant les grands médias, illuminé des panneaux d'affichage à Times Square et ont été cités par tous les médias traditionnels. La chose drôle ? Les deux principales plateformes ne pourraient pas être plus différentes. • Polymarket, construit nativement sur des rails crypto, a vu son volume de trading passer de seulement 73 millions de dollars en 2023 à près de 9 milliards de dollars en 2024, porté par les marchés politiques et sportifs. • Kalshi, en revanche, a pris le long chemin réglementaire, passant des années à obtenir une licence CFTC, et génère maintenant 24 millions de dollars de revenus en 2024, en hausse de plus de 1 200 % d'une année sur l'autre. Même structurellement, elles sont totalement différentes. • Polymarket s'appuie sur des règlements en USDC et une liquidité p2p, opérant à l'échelle mondiale avec des frais de trading quasi nuls. • Kalshi fonctionne sur des rails fiat traditionnels, avec une chambre de compensation réglementée et des teneurs de marché institutionnels, priorisant la conformité mais avec des coûts fixes plus élevés et une évolutivité plus lente. Leurs modèles économiques ? Également différents. • Polymarket ne facture pas encore de frais de trading. Au lieu de cela, il monétise par le biais de partenariats de données, comme son récent accord avec Intercontinental Exchange. • Kalshi, quant à elle, facture un frais effectif de 1 % sur chaque transaction. Kalshi a gagné du terrain sur les marchés sportifs et macro, tandis que Polymarket domine toujours les marchés politiques (il a traité 3,3 milliards de dollars de paris sur la course Trump contre Harris de 2024 à elle seule). En fin de compte, @Kalshi construit des marchés de prédiction en tant que produit financier réglementé, conforme, centré sur les États-Unis et favorable aux institutions. @Polymarket les construit en tant que produit mondial sans autorisation, rapide, ouvert et axé sur l'utilisateur. Et à long terme, les deux approches pourraient être justes.