Ecco come interpreto il Solana DAT (una truffa moralmente fallita). 1) Qual è lo stato del Solana di Multicoin? * Multicoin detiene un sacco di Solana nei suoi libri contabili * Per quanto ne so, questo SOL è completamente sbloccato, dato quanto tempo è passato dall'investimento iniziale * Tuttavia, non c'è abbastanza liquidità tra CEX, DEX e desk OTC per permettere a Multicoin di scaricare questo al ritmo che desiderano * Probabilmente è giusto dire che i token sono sbloccati ma illiquidi 2) Qual è lo stato del PnL di Multicoin? * Multicoin ha tenuto durante il crollo del SOL a $9 * Immagino che alcuni LP abbiano detto qualcosa del tipo "Cosa intendi con aver fatto un round trip di 5000x"? * Multicoin ha realizzato che è una preoccupazione esistenziale restituire effettivamente profitti agli LP in questo ciclo, così possono raccogliere il prossimo fondo mostruoso * Ma cosa fare? Dove diavolo si trova liquidità per sacchi delle loro dimensioni? 3) Entrano in gioco le Digital Asset Treasury Companies * Multicoin, Galaxy e Jump credono di poter raccogliere $1B in contante per un Solana DAT * Se riescono a raccogliere il contante, quella compagnia di tesoreria può girarsi e comprare il Solana illiquido da Multicoin, Galaxy e Jump -- finalmente offrendo una buona uscita a queste aziende * Poi il DAT diventa pubblico e onestamente chi se ne frega se scambia sopra o sotto il NAV. Gli insider hanno già ottenuto ciò che volevano, sono fuori dalle loro posizioni illiquide in solana. * I perdenti qui sono coloro che sono abbastanza sciocchi da credere che i DAT siano "migliori" degli ETF. Probabilmente molti investitori al dettaglio e istituzioni TradFi a basso QI. Ecco le mie principali fonti di disgusto: * Gli insider stanno usando le Digital Asset Treasury Companies per liberarsi da posizioni illiquide a tassi che sanno essere favorevoli a loro ma non agli acquirenti finali dei DATS quotati pubblicamente. * Le Digital Asset Treasury Companies non sono superiori agli ETF, per favore leggete un libro di storia degli anni '20. Abbiamo già provato i fondi d'investimento. Quei fondi sono falliti e li abbiamo per lo più regolamentati fuori dai mercati moderni * Non c'è alcuna ragione reale oltre l'ingegneria finanziaria (leggi: schemi ponzi) per cui un DAT scambi sopra i premi. Lo sapete tutti, abbiamo tutti guardato OlympusDAO con meraviglia. * Se multicoin e altri stanno detenendo SOL dall'eredità FTX, allora sarebbe ancora bloccato. Questo renderebbe il loro comportamento ancora più truffaldino. ***Tra l'altro, questo è solo ciò che immagino stia accadendo, sono felice di ricevere qualsiasi trasparenza che chiarisca le cose. Sfortunatamente, è anche tutto probabilmente legale in qualche modo, spero che queste aziende abbiano avvocati abbastanza bravi da non rischiare di fare questo tipo di cose. Nonostante ciò, credo ancora che tutti sappiamo che i DAT non sono veicoli d'investimento superiori e che è immorale scaricarli sui mercati pubblici.