Le piattaforme di Smart Contract sono la nuova infrastruttura finanziaria. Nonostante un'incredibile scalabilità, le commissioni aggregate sono destinate ad aumentare — e mentre l'inflazione tende verso zero o addirittura alla deflazione, uno dei più grandi freni strutturali sul prezzo inizia a svanire. Nel frattempo, l'adozione e la tokenizzazione stanno alimentando potenti volani DeFi. I pagamenti in stablecoin stanno guidando un'attività di regolamento sempre più non ciclica, facendo sembrare queste reti più simili a Big Tech — con flussi di cassa in crescita e più stabili. La Legge di Metcalfe ci dice cosa significa questo per l'espansione della capitalizzazione di mercato. Man mano che più token L1 vengono impegnati nello staking e come collaterale DeFi, creano profondi bacini di collaterale che li trasformano in riserve di valore produttive e generatrici di rendimento — misurabili nello stesso modo in cui valutiamo la forza monetaria di Bitcoin. Sempre più, stanno attirando capitale lontano dagli asset di rendimento TradFi offrendo una crescita in stile Big Tech con rendimenti a livello di obbligazioni sovrane. Man mano che i volumi di regolamento si inflettono e il valore si accumula on-chain, il prossimo 3–5x del settore è una funzione di adozione, non di hype.