PSA: De markt is vandaag rood, maar als je uitzoomt, zweeft de aandelenmarkt (en de "risicovolle" markt) nabij recordhoogtes. De waarderingen van Amerikaanse aandelen zijn uitgerekt, met P/E-verhoudingen ver boven de langetermijngemiddelden en de Warren Buffett-index staat op recordniveaus. Deze rally wordt aangedreven door twee krachtige verhalen: - de devaluatiehandel (wanneer alles naar de maan gaat, is het waarschijnlijk dat de eenheid waarin je dat meet naar de grond gaat) - en de AI-handel. De revolutie is gemakkelijk te begrijpen en vereist enorme kapitaalinvesteringen, we denken later na over ROI. Ondertussen zit de Fed in een dilemma; renteverlagingen kunnen het risico op hernieuwde inflatie met zich meebrengen, terwijl het hooghouden van de rente de momentum in de economie kan breken, wat het verhaal van de devaluatiehandel verzwakt. De spanning bouwt zich op. Alle ogen zijn nu gericht op twee belangrijke data: de winst van Nvidia op 19 november en de Fed-vergadering op 10 december. Als Nvidia teleurstelt, kan dat schokgolven door de markt sturen. Geen voorspelling, gewoon een risico dat het vermelden waard is.