O pico do VIX durante o evento de Desalavancagem sinalizou estresse, não capitulação. Os índices TradFi corrigiram à medida que a volatilidade retornou à zona do medo, mas permaneceram longe dos níveis de pânico. Do lado do BTC, isso aponta para uma limpeza de liquidez, não uma quebra estrutural. No início deste ano, o verdadeiro pânico do VIX em abril marcou o fundo do BTC; desta vez, é apenas um reset de volatilidade, não um novo regime de aversão ao risco.