Os mercados de previsão dominaram as eleições para a câmara municipal de Nova Iorque. Eles previram o vencedor antes dos principais meios de comunicação, iluminaram painéis publicitários em Times Square e foram citados por toda a mídia convencional. A parte engraçada? As duas plataformas líderes não poderiam ser mais diferentes. • A Polymarket, construída nativamente sobre infraestruturas de criptomoeda, viu seu volume de negociação crescer de apenas $73M em 2023 para quase $9B em 2024, impulsionada por mercados políticos e esportivos. • A Kalshi, por outro lado, seguiu um longo caminho regulatório, passando anos a garantir uma licença da CFTC, e agora está gerando $24M em receita em 2024, um aumento de mais de 1.200% ano após ano. Mesmo estruturalmente, elas são totalmente diferentes. • A Polymarket depende de liquidações em USDC e liquidez p2p, operando globalmente com taxas de negociação quase nulas. • A Kalshi opera em infraestruturas fiat tradicionais, com uma câmara de compensação regulamentada e formadores de mercado institucionais, priorizando a conformidade, mas com custos fixos mais altos e escalabilidade mais lenta. Os seus modelos de negócios? Também diferentes. • A Polymarket ainda não cobra taxas de negociação. Em vez disso, monetiza através de parcerias de dados, como seu recente acordo com a Intercontinental Exchange. • A Kalshi, por sua vez, cobra uma taxa efetiva de 1% em cada negociação. A Kalshi tem ganhado terreno em mercados esportivos e macroeconômicos, enquanto a Polymarket ainda domina os políticos (processou $3.3B em apostas apenas na corrida entre Trump e Harris em 2024). No final, @Kalshi está construindo mercados de previsão como um produto financeiro regulamentado, em conformidade, centrado nos EUA e amigável para instituições. @Polymarket está construindo-os como um produto global sem permissão, que é rápido, aberto e orientado pelo usuário. E a longo prazo, ambas as abordagens podem estar certas.