PSA: Piața este roșie astăzi, dar dacă vă îndepărtați, piața de acțiuni (și "riscante") se apropie de maximele istorice. Evaluările acțiunilor din SUA sunt întinse, cu P/E mult peste mediile pe termen lung, iar indicele Warren Buffett este la niveluri record. Acest raliu este alimentat de două narațiuni puternice: - comerțul de degradare (când totul merge pe lună, probabil că unitatea în care măsori merge la pământ) - și comerțul cu inteligență artificială. Revoluția este ușor de înțeles și necesită capexuri masive, ne vom gândi la rentabilitatea investiției mai târziu. Între timp, Fed este prinsă într-o dilemă, reducerea ratelor riscă să reaprindă inflația, în timp ce menținerea lor ridicată ar putea întrerupe impulsul în economie, ceea ce slăbește narațiunea comercială de degradare. Tensiunea crește. Toți ochii sunt acum ațintiți asupra a două date cheie: câștigurile Nvidia din 19 noiembrie și ședința Fed din 10 decembrie. Dacă Nvidia dezamăgește, ar putea trimite unde de șoc pe piață. Nu este o predicție, doar un risc demn de menționat.