很高兴我们都意识到没有人会为CRM进行氛围编码。 这是我在过去几个月听到的剩余熊市案例的清单： - 扩展收入将流向接入记录系统（SOR）的AI原生应用，而不是SOR模块 - 功能平价趋势趋近于零，导致客户获取成本（CAC）受损，因为每个客户/追加销售都变成了与多个竞争对手的刀战 - 价值将积累在位于记录系统（SOR）之上的代理层 - 随着IT支出转向AI支出，钱包份额减少 - 随着代理人工作量增加，基于座位的收入将下降 - 传统SaaS将难以从座位转向结果 - 毛利率将恶化，因为AI收入在结构上更昂贵，这损害了商业模式的价值主张 - 使用收入比订阅/座位更具周期性且更易于优化 - 由于差异化和锁定减少，定价权下降，进一步削弱了增长杠杆 - 由于大语言模型（LLM）采用导致的有机流量减少，CAC增加 - AI功能审批延长销售周期 - 对稀缺AI人才的竞争使得股权补偿（SBC）/运营支出（opex）增长速度超过收入 - 投资者情绪成为结构性逆风，因为收入质量/商业模式被降级