私募市場正在經歷重大變革，但沒有人在談論這件事。 僅在第二季度，風險投資的二級市場首次超過了首次公開募股。 二級交易的價值達到611億美元，而公開上市為588億美元。 沒錯。 現在，私募股權交易的資金流動超過了公開上市。 而這僅僅是總獨角獸價值的1.9%，這意味著我們才剛剛觸及表面。 在過去幾年中，二級市場已成為風險資本的主要流動性引擎。公司保持私有的時間越來越長，事實上，從1999年的平均4年到今天的11年以上，首次公開募股的時間已經延長。 員工、早期投資者和基金現在使用要約收購和特殊目的公司(SPVs)在公司公開上市之前就進行股票交易。 流動性正在私募市場生態系統中整合。 根據@PitchBook的數據： • 2024年第四季度二級交易：500億美元 • 2025年第一季度二級交易：600億美元 • 2025年第二季度二級交易：611億美元 • SPV數量：在兩年內增長545% • 通過SPV籌集的資本：增長1,000% 簡而言之，一個新的「私募股票市場」誕生了。 1. 員工可能很快就能像購買公開股票一樣輕鬆地出售他們的股權。 2. 投資者將能夠接觸到晚期公司。...