這些基本上是全新的資產。它們應該被如此評價。折現現金流（DCF）或現金流模型是無用的，因為現金流 = 用戶成本，而這不等於網絡效應。商品類比是有用的，但不完整。股權類比是錯誤且具誤導性的。 L1 應該根據基礎經濟活動來評價，最重要的是，還要考慮到其上方資產所需的安全性。 這意味著，如果網絡上有 1 兆美元的資產可能受到攻擊，那麼 L1 的最低資產價值應該是理論上攻擊該金額所需的最低值加上 1 美元。 在一個權益證明（PoS）區塊鏈中持有超過 1/3 的股份可能會讓你影響共識決策，但不一定能控制它們。擁有這樣的股份，你將更有可能提出區塊，並且你的投票在共識過程中將更具權重。理論上，一些論文已經提供了這種可能性，甚至在 30% 的股份或更低的數量下。這就是我們的價值。 現在我是否在說每增加 10 億美元就需要 10 億美元的安全性？不，但基準應該是保護網絡上最大資產所需的最低值。因此，最佳指標（如 @artemis 提出的）和其他人所提的，是類似 GDP 的指標，並融入了一些流動性動態。 我相信在未來十年，超過 100 兆美元的全球金融體系將會上鏈。因此，總體而言，L1 的估值將超過 10 兆美元。 選擇你的馬，ETH、SUI、SOL 或其他，但如果你相信加密貨幣將吞噬金融，那就是最終的估值。