Die Preisbewegungen bei Aktien bestätigen weiterhin das makroökonomische Regime, das ich skizziert habe. 1) Der Kreditzyklus ist in vollem Gange, was einen Melt-Up-Modus verursacht. 2) Das Inflationsrisiko ist größer als das Rezessionsrisiko. All dies führt zu dem makroökonomischen Endspielmoment, in dem die Volatilität alle überrascht 🧵👇