Z ogłoszeniem Aave App, @aave bezpośrednio konkuruje z bankami (i neo bankami), oferując lepszy zysk z depozytów dla zwykłego użytkownika. Ale jak konkurencyjne są stawki Aave w historii? Przeanalizowaliśmy APY stablecoinów Aave i porównaliśmy je z T-Bills w trzech reżimach polityki monetarnej: - Okres niskich stóp (styczeń 2021–marzec 2022): Fed blisko zera. - Okres wysokich stóp (lipiec 2023–wrzesień 2024): Szczyt zaostrzenia z Fed na poziomie 5.25–5.50%. - Okres średnio-wysoki (wrzesień 2024–październik 2025): Przejście, gdy stopy zaczynają spadać, ale pozostają na podwyższonym poziomie. We wszystkich trzech przypadkach, APY stablecoinów Aave przewyższają T-bills, NSR i MMR średnio. Aave konsekwentnie przewyższa NSR i MMR przez cały czas, a chociaż T-bills czasami przewyższają Aave, te okresy są krótsze, rzadsze i oferują mniejszą różnicę niż okresy, w których zyski Aave są wyższe. Innymi słowy: doliny są mniejsze niż szczyty, dlatego Aave utrzymuje strukturalnie wyższy średni poziom. To ma teraz większe znaczenie niż kiedykolwiek. Oczekuje się, że stawki T-bill spadną w przyszłym roku, wchodząc w najniższy zakres w ciągu 2–3 lat. Ten sam wzór utrzymuje się przy porównywaniu zysków stablecoinów EUR na Aave z Euro Short-Term Rate (ESTR). Chociaż okno danych jest krótsze (stablecoiny EUR zostały dodane do protokołu stosunkowo niedawno), relacja jest jasna: APY Aave konsekwentnie wynoszą od 1 do 2 punktów procentowych powyżej ESTR, utrzymując podobny zysk premium do tego, co widzimy po stronie USD. W różnych środowiskach stóp, geografiach i benchmarkach odniesienia, wzór był konsekwentny: @aave był w stanie dostarczyć trwałe zyski premium w porównaniu do tradycyjnych niskoryzykownych alternatyw. DeFi wygrywa, oferując lepszą propozycję wartości: wyższy zysk, dostępny dla wszystkich.

Pomimo ostatniej niestabilności w protokołach DeFi, rynek RWA @aave Horizon nadal szybko rośnie, właśnie przekraczając 520 mln USD w depozytach (+340 mln USD w ciągu ostatniego miesiąca) oraz 150 mln USD w pożyczkach. Będzie interesujące zobaczyć, czy ostatnie wydarzenia skłonią więcej kapitału do inwestowania w protokoły o niższym ryzyku na krzywej ryzyka DeFi, zamiast gonić za wyższymi zyskami przy znacznie większym ryzyku.

Istnieje oczywiste przecięcie między analizą danych onchain a treściami kryptowalutowymi, gdy rynek dojrzewa. VCs uruchamiają podcasty. Twórcy publikują treści. Wszyscy konkurują o uwagę, a uwaga to dystrybucja. W miarę jak przestrzeń się rozwija, dane onchain stają się silniejszym sygnałem, lepszym niż same narracje. Ci, którzy osadzają swoje treści i opowieści w danych onchain oraz głębszej analizie, będą się wyróżniać.