Bagaimana jika... Bagaimana jika revolusi fiskal yang sebenarnya bukanlah pajak yang lebih tinggi atau penghematan, tetapi membasmi penipuan? Bayangkan jika para penjaga obligasi akhirnya terbangun dengan fakta bahwa mengurangi penipuan dan pemborosan pemerintah dapat mengecilkan defisit lebih cepat daripada kenaikan suku bunga atau batas pengeluaran apa pun. Yang mengejutkan sebenarnya mungkin adalah berapa banyak pengeluaran Washington adalah kebisingan murni, dan bagaimana menempatkan seluruh anggaran pemerintah pada blockchain transparan dapat memperbaikinya dalam semalam. Apa yang akan dikatakan kerumunan kiamat di Wall Street kemudian, ketika masalah defisit tidak "tidak dapat dipecahkan", hanya tidak dapat dipertanggungjawabkan?

Saya pikir ini adalah taruhan kenaikan paling asimetris di pasar sekarang. Posisikan diri Anda dengan cerdas dan Anda dapat membuat 10-1000x dengan relatif mudah. Bagaimana? Bahkan jika politisi mencoba mengubur penipuan, pasar obligasi tidak dapat mengabaikannya. Matematika mereka akan menunjukkan bahwa bahkan jika penipuan hanya 10% dari total anggaran negara bagian dan kota, itu sudah terlalu banyak dan harus digunakan untuk membayar kembali pemegang utang. Saat ini spread tidak mencerminkan hal ini dan terlalu ketat - yaitu lihat California Credit Default Swaps - itu tidak mencerminkan penipuan, kekurangan anggaran, atau eksodus miliarder. Ada sedikit kemungkinan spread ini tidak bergerak karena pasar obligasi kembali bekerja dan memproses peristiwa beberapa hari terakhir. Sekarang, jika alih-alih penipuan 10%, mereka percaya bahwa penipuan adalah 20-30% dari semua dolar pajak, biaya pinjaman akan meningkat tajam sampai pemerintah federal, negara bagian dan lokal dipaksa untuk bertindak. Ini adalah saat perdagangan CDS menjadi peluang keuntungan paling asimetris dalam hidup kita. Beli CDS -> menunggu politisi mencoba dan menguburnya -> yaitu di California-> melihat pasar obligasi meningkatkan biaya pinjaman -> melihat CDS meledak -> taruhan asimetris terbayar. Kesimpulannya di sini adalah bahwa pasar obligasi hidup di alam semesta alternatif dan berdekatan dari politisi dan media. Kelompok terakhir dapat mencoba mengubur masalah tetapi ketika kelompok pertama diminta untuk mendanainya, perhitungan terjadi dan kelompok pertama selalu menang.