Wow. La lettura finale sul PIL del Q2 è del 3,8%. (Il rapporto iniziale era del 3%) I consumi sono aumentati del +2,5% nel Q2. Sia la spesa per beni che per servizi è stata sana. Il consumatore statunitense è rimasto molto più forte di quanto molti pensassero, anche in mezzo a un crollo del mercato azionario e a molta incertezza commerciale.

Perché il mercato del lavoro è così male in questo momento? È più di una semplice bassa immigrazione. "Gli economisti della Fed di Minneapolis stimano che la bassa immigrazione possa spiegare solo un terzo al massimo della metà del calo osservato nella creazione di posti di lavoro. Una domanda di lavoro debole è probabilmente anche un importante fattore trainante della bassa crescita occupazionale."