1/ Vandaag heeft @SECGov een no action letter (de 2e in 2 maanden) uitgegeven aan een team pre TGE (gefeliciteerd @fuseenergy - link naar de brief hieronder). Wat betekent het om een NAL te krijgen, waarom zou een team er een willen en hoe probeert iemand het te krijgen? 🧵 hieronder (*geen* juridisch advies!)

2/ Een NAL is de schriftelijke verklaring van het personeel van de SEC dat ze geen handhavingsactie tegen een bedrijf zullen aanbevelen voor een specifieke voorgestelde activiteit - in dit geval een TGE of airdrop. Het is geen wet of regelgeving - het is richtlijn op personeel-niveau gebaseerd op smalle feiten die aan hen zijn gepresenteerd.

3/ Waarom willen crypto-teams ze? "Regelgevende duidelijkheid." Als je van plan bent een token uit te geven, biedt een NAL redelijke zekerheid dat je niet onmiddellijk geconfronteerd wordt met handhaving voor schendingen van de effectenwetten. Het is een soort "regelgevend dekkleed"

4/ Er is een beperking op NAL's: ze zijn geen bindende wet en bieden geen volledige immuniteit tegen handhaving door de SEC. Het is gewoon de positie van het **personeel** van de SEC op dat moment. Verander de feiten? De bescherming is mogelijk niet van toepassing.

5/ De admin veranderen? Hetzelfde -- de bescherming kan mogelijk niet van toepassing zijn. Nieuwe SEC-leiderschap kan de standpunten van het personeel omkeren, bestaande richtlijnen opnieuw interpreteren of besluiten dat oude NAL's niet de huidige beleidslijn weerspiegelen. De brief is geen permanente bescherming.

6/ Belangrijk is dat *iedereen* geen actie kan ondernemen bij @SECGov, vooral nu wanneer Commissaris @HesterPeirce de Crypto Task Force leidt en probeert duidelijke regelgevende paden te creëren (in de afwezigheid van enige wetgeving over tokenlanceringen / verkopen op dit moment).

7/ Je zou een goede advocaat moeten hebben die de SEC kent om je te adviseren of je moet overwegen om een NAL aan te vragen en je door het proces te begeleiden. @SECGov geeft geen NALs weg als snoep; het lijkt erop dat ze ze geven aan zeer specifieke / smalle projecten (bijv. niet alle L1s enz.).

8/ Geen garanties op enig moment -- of je er een kunt krijgen, welke feiten juist zijn voor een NAL, of je gevraagd zult worden om bepaalde feiten te veranderen om er een te krijgen en of ze je in perpetuum beschermen.

9/ Maar dat de SEC deze geeft en op dit moment veel benodigde duidelijkheid biedt over tokenlanceringen, is ongelooflijk voordelig terwijl we allemaal proberen de veranderende regelgeving te navigeren. Veel dank voor hun harde werk hieraan.

10/ En gefeliciteerd aan @fuseenergy met deze mijlpaal. Link naar het verzoekschrift hier: SEC NAL hier: