Een belangrijke tegenwind voor crypto zou eindelijk kunnen verschuiven in 2026. De Treasury General Account (TGA) heeft het hele jaar door stilletjes liquiditeit onttrokken. Oorspronkelijk had de Treasury een aanvulling van $850 miljard als doel, maar het saldo is gestegen tot bijna $1 biljoen. Deze overschrijding kwam door voorzorgsuitgifte, angsten voor shutdowns en administratieve timing die allemaal tegelijk samenkwamen. Een TGA-piek fungeert als een liquiditeitsvacuüm. Gedurende het grootste deel van 2025 beperkte deze dynamiek risicovolle activa, zelfs terwijl de bredere economie standhield. Kijkend naar 2026 zou de TGA weer normaal moeten worden op een lager niveau. De Treasury zal het saldo weer naar het aangegeven operationele bereik moeten terugbrengen om onnodige fiscale druk te vermijden. In plaats van liquiditeit eruit te zuigen, duwt het dollars terug in het systeem. Dit, samen met het einde van QT, zou een andere macro-opstelling kunnen signaleren dan de markten de afgelopen twee jaar hebben ervaren. De fase van fiscale liquiditeitsinjectie zou de volgende kunnen zijn.