2025 год занимает второе место по серебру за всю историю, уступая только 1979 году. Поздняя волатильность и резкие развороты не меняют общей картины.

⚛️ Глобальное предложение урана ограничено и сильно сконцентрировано. Казахстан контролирует около 40% добываемого урана, а Канада и Намибия являются ключевыми вторичными игроками. С возобновлением работы реакторов и ростом спроса на базовую мощность от центров обработки данных AI, уран становится все более стратегическим.

Следующий этап роста меди⛰️ UBS повышает свой прогноз, указывая на структурно более жесткий рынок. $13K/т к концу 2026 года, так как ограничения по поставкам начинают действовать. Электрификация, развитие сетей и хронические недоинвестиции сталкиваются. Это не только циклическое: долгосрочная структурная сделка.