När det gäller inflationen noterar Powell att tulleffekterna "nu är tydligt synliga" och förväntas ackumuleras under de kommande månaderna. Frågan för Fed är om dessa prisökningar kommer att "väsentligt öka risken för ett pågående inflationsproblem". Powell sa att en engångsserie (men inte "alla på en gång") verkar vara ett rimligt basscenario - ännu mer om arbetsmarknaden inte är tillräckligt stram för att stödja starkare löneförhandlingar för konsumenter som förlorar köpkraft från varje tullgenomslag. "Vad som än händer kommer vi inte att tillåta att en engångshöjning av prisnivån blir ett pågående inflationsproblem."