Att lansera nya marknader med känslor En ny marknad lanseras med spot- och utlåningsverksamhet aktiv. Marknaden börjar med tre valv. Varje valv innehåller en fast mängd av myntet. Användare sätter in reservtillgången för att förvärva myntet eller öppna en utlåningsposition. Varje valv prissätter sin tillgång genom en linjär uppsättning tickpriser. Tidiga köpare får lägre priser. Senare köpare går igenom högre ticks. Spot Vault Spotvalvet ger användarna en spotpositionstoken. Innehavare av denna token kan lösa in den när som helst för att ta emot det underliggande myntet. Valvet prissätter sitt utbud genom sina egna fasta tick-priser. Under huven tillhandahåller valvet likviditet till JIT-likviditetssystemet. JIT-systemet använder detta kapital för att tillhandahålla reaktiv likviditet under swappar. Användare som vill ha omedelbar exponering mot myntet väljer denna väg, och de kan lösa in positionstokenen direkt om de vill ha den underliggande tillgången. Varaktighetsvalv Varaktighetsvalv ger användaren valvpositionstokens. Det finns 3 varaktighetsvalv, korta, medellånga och långa, med 7 dagar, 21 dagar och 49 dagars låsperioder respektive. Dessa tidsperioder är under arbete och kan komma att ändras. Användare sätter in reservtillgångar i valvet, som öppnar lån för motsvarande löptid. Vid insättning får användare positionstokens som kan lösas in vid slutet av perioden. Startprisnivån för varje valv varierar beroende på terminens längd. Startpriset för längre löptider är lägre än startpriset för kortare tider, vilket speglar pengarnas tidsvärde. Valvmekanik Varje valv har en uppvärmningsperiod. Uppvärmningsperioden ger tid för den initiala prisupptäckten att ske. Under denna period är likviditetsstrukturen för varje valv fast. De linjära tickpriserna förblir oförändrade tills uppvärmningsperioden är över. Valvet sparar inga medel det fått från användarinsättningar förrän denna period är över. När uppvärmningsperioden är slut omplacerar varje valv all sin likviditet enligt sin steady state-strategi. Spotvalvet sätter in sin likviditet i JIT-systemet. JIT-systemet tillhandahåller likviditet vid tidpunkten viktat genomsnittspris. Det kortsiktiga valvet och långsiktiga valvet omplacerar sin likviditet på liknande sätt. De använder historisk prisinformation från tidigare villkor för att placera likviditet på en tidpunktsviktad målprisnivå. Valvmekanik Varje valv rör sig genom sina ticks i ordning. Köpare konsumerar alltid den billigaste tillgängliga fästingen i det valda valvet. Valven delar inte likviditet med varandra. Varje valv har sin egen prisklass och fördelning. När ett valv säljer slut på sina ticks är valvet komplett. Valvkonfigurationen och likviditetspositionen som används här är densamma för alla marknader, så varje lansering följer samma mönster. ...