Mara och Riot tävlar mot 105 eh/s kinesisk hashrate på 0,03 dollar/kWh som inte syns i någon mining-rapport. Västerländska gruvarbetare som betalar 0,06+ dollar för elhandel till värderingar som förutsätter att de kontrollerar marginalproduktionen. Det gör de inte. Kinas 14 % av den globala hashraten arbetar under jord med 50 % lägre kostnader och noll efterlevnadskostnader. Varje svårighetsjustering urholkar marginalerna dessa aktier behöver för att motivera sina multiplar.