这是Novogratz对$MSTR的100%准确评论 “Novogratz表示，过去通过炒作股票来吸引投资者的模式已经结束，只有通过创新管理才能实现真正的价值提升” $MSTR除了@saylor的推文外没有其他策略。他的mNAV溢价已经消失（这曾是能够大规模出售可转换债券和优先股的基础，因为是机构在购买它们以进行套利）。 自从他的mNAV在7月急剧下滑以来，他被迫发行更多的$MSTR普通股（自8月1日以来为$59亿，而优先股为$1.57亿，可转换债券为$0），并且他让$MSTR背负了每年$8.31亿的股息，这只能通过出售股票来资助（进一步破坏价值） Novogratz正确指出，DATs应该以其净资产价值的80-95%进行交易。$MSTR目前为86%。而且，深口袋的、成熟的对冲基金总是会在$MSTR中交易掉任何mNAV的上涨。

Tether仍然没有推出在12月承诺的USAT。但他们刚刚宣布推出一个Tether/Rumble加密钱包，"为创作者经济服务。" 正如Tether所说，这个钱包将成为USAT的分发渠道，也许我们很快就会看到USAT的推出。 话虽如此，Rumble的每用户平均收入在第三季度仅为0.45美元。因此，很难想象Rumble钱包会成为USAT的有效分发渠道。

对于@Saylor及其忠实追随者的所有推文，现实是$MSTR的表现不如BTC，不仅仅是今天（低了0.9%），而且在过去一个月（低了12%）、过去六个月（低了45%）和过去一年（低了48%）。 $MSTR本应超越BTC，而不是低于它。 这并不是一个时间范围的问题。 一切在25年中期发生了变化，因为$MSTR的mNAV溢价崩溃，它发行便宜可转换债券和昂贵优先股的能力也随之减弱。