Pendle 目前在所有以以太坊為基礎的項目中領先於心智份額。 我已經觀察這個項目幾個月了，必須說他們的收益交易實際上是顛覆性的。 將未來的收益分開並進行交易真是天才之舉，人們終於開始意識到這一點。 數字不會說謊 - 總鎖倉價值上升，用戶數上升，收入上升。 @pendle_fi 這個季度看起來非常強勁。 讓我們更上一層樓！

你唯一應該擔心的就是不買pendle。 連續七天每日交易量達到3億美元。這不是一次性激增。 這是通過加密貨幣最大收益交易平臺的持續流動。每一筆交易都會產生費用，這些費用流向一個地方：vependle持有者。 這裡是大家都忽視的數學： > pendle捕獲80%的交易費用，並直接發送給鎖定其代幣的人 > 不是給團隊。也不是給風險投資公司。 > 而是給那些早期理解機制的用戶 每月僅費用就達到300萬美元……這還不包括即將到來的空投。 ethena第四季、falcon、aster – 所有這些都在快照vependle的持倉。協議希望@pendle_fi的投票者將收益激勵引導到他們那裡。 vependle持有者的歷史年化收益率為48%。再讀一遍。 僅僅通過對池子的投票就能獲得48%的年化收益率。當人們追逐那些在農場獎勵結束時就會蒸發的20%年化收益率時，vependle從pendle實際運營的業務中產生現金流。 ➝ 一位用戶每月獲得11800美元的vependle獎勵 ➝ 另一位用戶獲得54000美元 ➝ 這些並不是幸運的例外 這些人是那些在集中所有收益交易的協議的收入流中定位的人。 pendle在過去24小時內的持有者收入中排名第三，超過了市值更高的協議。 超過了人們認為更有價值的區塊鏈。收入流向vependle的投票者，而不是希望代幣上漲的投機者。 如果pendle是一條區塊鏈：它將在總鎖倉價值和產生的費用中排名前列。但它並不是在與區塊鏈競爭。 它是一個基礎設施，位於一切之上，從質押的以太坊、流動質押代幣、現實世界資產、穩定幣中捕獲收益。 收益是去中心化金融的支柱。一切都圍繞它展開。 pendle將自己定位於中心，並建立了所有收益流動的軌道： > 當機構想要固定利率時 – 他們使用pendle > 當投機者想要槓桿收益時 – 他們使用pendle > 當協議想要啟動流動性時 – 他們通過pendle激勵 這個論點正如早期持有者所預測的那樣逐漸顯現。用戶的收益超過團隊，因為vependle捕獲了大部分價值創造。 這不是為了讓內部人士受益的代幣經濟學。這是與提供治理和流動性的人分享收入。 人們不斷問“現在買pendle還來得及嗎？”錯誤的問題。 正確的問題是你是否想擁有一部分基礎設施，這些基礎設施從加密貨幣的每一筆收益交易中產生現金流……還是繼續追逐那些希望別人以後以更高價格購買的代幣。 與傳統市場或其他去中心化金融協議相比，pendle在當前價格下被低估了。但真正的優勢並不是希望代幣升值。 而是成為全球最大收益交易平臺產生的費用的利益相關者。 每一個推出的質押衍生品，每一個上線的現實世界資產代幣，每一個新構建的收益策略 – 它們最終都會流經pendle。vependle持有者在所有這些中收取費用。 而且，很快，pendle dats可能會改變一切。去中心化自治財政將競標pendle代幣並將其鎖定在vependle中。 想象一下，機構資本競爭著擁有這一收入流的一部分。 市場開始注意到： > 交易量穩定 > 收入在增長 > vependle持有者發佈他們每月現金流的收據 但大多數人仍然將pendle視為僅僅是另一個去中心化金融代幣。而不是捕獲整個收益市場價值的基礎設施。 大膽預測：最大的風險不是購買pendle，而是錯過從投機轉向現金流生成的過渡。收益交易不會消失。 它是其他一切構建的基礎。 vependle持有者早早理解了這一點。他們鎖定了自己的代幣兩年，因為他們看到了收入模型（他們做了功課）。 現在，他們每個月收取費用，而其他人則在追逐下一個敘事。 你唯一應該擔心的就是在市場意識到vependle持有者已經知道的事情之前沒有持倉。

每個人都忽視的 pendle 穩定幣收益的結構優勢 大多數以 4.5% 購買國債的人並不知道，他們可以以類似的風險機制鎖定 20.71% 的固定收益。pt-âtvusdc 在 @pendle_fi 上已經存在一段時間，定價的回報讓傳統金融看起來破碎。 這裡的機制並不複雜，但它們非常強大。@aarnasays 構建了 âtvusdc，作為一個 usdc 聚合器，通過 aave、morpho 和 eigenlayer 策略進行資本路由。 基本的浮動收益已經達到 12-20%。但是當你在 pendle 上對其進行代幣化時，你將其分為 pt（本金代幣）和 yt（收益代幣）。 pt 讓你在購買時鎖定固定收益。現在，距離 11 月 12 日到期還有 56 天，pt-âtvusdc 的定價為 20.71% 的年化收益率。 這不是理論。這是你在購買代幣時支付的折扣中隱含的利率。 你今天以大約 97 美分的價格購買 1 usdc 到期。這個比較揭示了結構優勢。 國債收益為 4.5%。高收益儲蓄賬戶的最高利率為 4.35%。 pt-âtvusdc 提供 4-5 倍的回報，具有類似的本金保護機制。aave usdc 的供應在 4-6% 之間波動，隨借貸需求而變化。 無論基準利率發生什麼，你都可以鎖定 20% 以上的收益。這就是優勢變得機械化的地方。 如果你在 60 天內需要 100 usdc 的收益，傳統金融需要 13,589 usdc 的本金，年化收益率為 4.5%。而 pt-âtvusdc 只需要 3,042 usdc 就能獲得相同的支付。 相同的 100 usdc 回報，所需資本減少 4.5 倍。風險特徵讓人感到驚訝。 pendle 處理 130 億的總鎖倉價值，並進行了廣泛的審計。aarna 在經過考驗的協議中進行聚合。 智能合約風險確實存在，但收益溢價大大補償了這一點。與此同時，國債承受著人們忽視的久期風險和通貨膨脹侵蝕。 大多數人忽視的是 asrt 獎勵乘數疊加在基礎收益之上。早期的質押者通過這些激勵獲得 10-15% 的額外收益，使有效回報更高。 其他 pendle pt，如 pt-susde，達到 15% 的年化收益率，但 âtvusdc 保持了穩定幣的純粹性，沒有合成美元的風險。複利計算隨著時間的推移變得荒謬。 每月 300 usdc 的貢獻在 20.71% 的年化收益率下，10 年後複合到 130 萬。相同的貢獻在傳統 ETF 中僅達到 46,000。 結構優勢以幾何方式複合。在利率保持高位的情況下，鎖定固定收益在正常化之前捕獲價值。 市場尚未完全認識到 pendle 如何將收益農業從投機轉變為固定收益基礎設施。pt-âtvusdc 代表了這種轉變的最純粹形式。