我們 @1kxnetwork 剛剛發布了迄今為止對加密產業貨幣化的最全面報告： 1kx Onchain 收入報告 (H1 '25) 匯總了 1,200 多個協議的經過驗證的鏈上費用數據 - 繪製用戶支付的地方、價值流動的方式，以及哪些行業正在推動增長👇

為什麼鏈上手續費很重要？ 它們是實際支付用戶需求的最明確信號： 鏈上 = 開放、全球、可投資。 鏈下 = 限制、成熟。 增長講述了故事：鏈上應用手續費同比增長126%，而鏈下僅增長15%。

它有多大？ 在2020年，鏈上活動仍然是實驗性的。到2025年，這是一個200億美元的經濟體，可以實時衡量。 用戶支付費用進行交易、交易、存儲數據，並在數百個應用程序中協調 - 我們今年計算了1,124個在鏈上獲利的協議：

手續費是如何產生的？ DeFi 是支柱，佔所有手續費的 63%，但行業的形狀正在快速變化： - 錢包（年增長 260%）將介面轉變為利潤中心。 - 消費者應用程式（年增長 200%）直接從受眾中獲利。 - DePIN（年增長 400%）將計算和連接帶入鏈上。

鏈上經濟真的存在嗎？ 費用在‘21年達到高峰，但現在更強： 🔹 當時 ETH 佔費用的 >40%；現在：交易成本 ↓86% 🔹 8倍更多的協議在獲利 🔹 向代幣持有者的支付達到歷史新高

什麼驅動費用？ 資產價格塑造以$計價的鏈上費用 - 預期的相關性。 但是： • 價格波動的季節性模式 • 應用費用在'21年後顯示出強烈的因果關係（⬆️ 費用 -> ⬆️ 評價） • 行業特定因素（o/c）

誰在贏？ 前20名協議獲得70%的費用，但領導地位不斷輪換，因為沒有任何行業的顛覆速度比加密貨幣更快：

費用與估值的差異：應用程式現在在費用上領先，但市值份額幾乎沒有變動 為什麼？市場將應用程式定價為企業：DeFi 的 P/F 約為 17 倍；區塊鏈約為 3,900 倍，反映了額外的敘事價值（價值儲存、國家等）。

鏈上手續費將走向何方？ 我們的基本預測顯示，2026年鏈上手續費將超過320億美元，年增長率為63%，主要由應用驅動。 實體資產（RWAs）、去中心化基礎設施網絡（DePIN）、錢包和消費者應用正在進入加速階段，而第一層（L1）手續費則隨著擴展的持續而趨於平穩。

在監管利好之下，我們相信這標誌著加密貨幣成熟時代的開始——在這個時代，使用、費用和價值分配終於會融合！ 📊 完整報告 →

最後但同樣重要的是，特別感謝 @DefiLlama、@tokenterminal 和 @Dune：超過 90% 的數據基礎。 同時也感謝 @flipsidecrypto、@coingecko、@MilkRoad、@chakra_ai、@DePINPulse、@viewblock、@POKTscan、@artemis、@spacescope_io、@arkham、@EigenPhi、@blockworksres、@growthepie_eth、@RWA_xyz