吳說獲悉，IOSG 創始人 Jocy 發文稱，2025 年或為加密市場“最黑暗的一年”，但同時也是機構時代的起點。儘管 BTC 年度表現承壓，BTC ETF 年內淨流入約 250 億美元，機構持倉佔比升至約 24%，並吸收了長期持有者約 140 萬枚 BTC 的拋壓。當前並非週期頂部，而是機構配置與市場結構換手階段，2026 年上半年在政策相對友好背景下值得重點關注。