很難理解為什麼中國零售會留在加密貨幣市場，當中國A股提供了更容易參與的交易： > 100多隻股票上漲超過200%， > 500多隻股票上漲超過100%。 而且沒有資本利得稅，交易摩擦也很小，參與的門檻更低。 然而，在加密貨幣方面，表現則狹窄得多。 只有隱私領域是正面的（多虧了$ZEC），其餘大多是負面的。 最近的USDT–CNY折扣常被解釋為政策驅動，但更廣泛來看，這似乎是一種中國資本輪換，而不是情緒衝擊。 流動性總是走最小阻力的路徑。