أعلنت بيركشاير هاثاواي عن أرباح قوية جدا في الربع الثالث هذا الصباح. أنا سعيد لأنني لست المحلل الذي خفض تصنيف بيركشاير هذا الأسبوع متوقعا أرباحا ضعيفة! 😃 ارتفعت الأرباح التشغيلية بنسبة 17.6٪ مقارنة بالربع الثالث من عام 2024 ، باستثناء تقلبات العملة في اقتراضها بثلاث عملات أجنبية. سيبلغ معظمهم أن الأرباح التشغيلية ارتفعت بنسبة 33.7٪ ارتفع الدولار بشكل طفيف خلال الربع وانخفض أكثر من ذلك بكثير قبل عام. ارتفع النقد إلى 358.4 مليار دولار ، وليس 381.7 مليار دولار الذي سيبلغ عنه معظمهم. الرقم الأدنى الصحيح يحقق التزاما بقيمة 23.2 مليار دولار لأذون الخزانة التي تم شراؤها في اليوم الأخير من الربع. يستخدم معظم المراقبين ببساطة النقد والفواتير المبلغ عنها في جانب الأصول من الميزانية العمومية ويهملون المستحقات الدفع في بعض الأحيان. أحلم باليوم الذي تنفق فيه بيركشاير كل أموالها على فاتورة T في اليوم الأخير من ربع سنة أو عام. تجاوزت الأصول على مستوى الشركة 1.2 تريليون دولار لأول مرة مع ارتفاع القيمة الدفترية إلى 698 مليار دولار. كانت بيركشاير مرة أخرى بائعا صافيا للأسهم العادية ، حيث باعت صافي 6.1 مليار دولار للربع و 10.6 مليار دولار منذ بداية العام. لم يتم إعادة شراء أي أسهم. كنت أعتقد أنهم ربما اشتروا قليلا عندما تراجع السهم من أعلى مستوياته. عند أدنى مستوياته في أغسطس ، تم تقليل قيمة السهم بشكل أساسي بنفس الدرجة التي كانت عليها عندما أعادت BRK آخر مرة شراء الأسهم في الربع الثاني من عام 2024. كانت الربحية الإجمالية رائعة. كان الاكتتاب في التأمين رائعا. سجلت GEICO ما يقرب من 1.8 مليار دولار من أرباح الاكتتاب ، ونسبة مجمعة تبلغ 84.3٪ (مقابل 81.0٪ العام الماضي) ونمو بنسبة 5٪ في كل من الأقساط والسياسات المعمول بها. حتى ترتفع النسب المجمعة إلى 90s أو نقطة التعادل لصناعة التأمين على السيارات الخاصة للركاب ، لن تمنح أي لجنة تأمين زيادات في الأسعار. بعبارة أخرى ، ستكسب شركات التأمين أكثر من اللازم حتى يؤدي تضخم تكلفة الخسارة إلى تآكل الربحية مرة أخرى إلى مستويات أكثر طبيعية. كسبت BH Primary 506 مليون دولار قبل الضرائب ، بنسبة 89.3٪ مجتمعة ، مقابل الخسائر قبل عام بينما كسبت مجموعة إعادة التأمين في بيركشاير 884 مليون دولار في ربع خال من خسائر الكوارث المادية. وانخفض دخل الاستثمار كما هو متوقع مع انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل. ارتفعت أعمال التصنيع والخدمات والتجزئة في بيركشاير بنسبة مذهلة بنسبة 8.2٪ للربع و 4.8٪ منذ بداية العام حتى الآن مع مساهمات ملحوظة من Precision Castparts و Marmon. تستمر السكك الحديدية في التحسن مع زيادات متواضعة في تحميل السيارات ومكاسب الأسعار الأساسية. لا يزال هناك مجال لتحسين العمليات والنفقات العامة. كانت نقطة الضعف الحقيقية الوحيدة عبر الشركات التابعة الرئيسية لشركة بيركشاير هي أعمال الطاقة ، حيث تم استحقاق 100 مليون دولار إضافي للتقاضي بشأن حرائق الغابات في PacifiCorp لعام 2020 ، وزيادة نفقات التشغيل وانخفاض المزايا الضريبية مجتمعة إلى الإضرار بالنتائج المعلنة. بشكل عام ، ربع صلب وإن كان هادئا. يعد الاستحواذ الصغير الأخير (لبيركشاير) بقيمة 9.7 مليار دولار على OxyChem من Occidental صفقة رائعة ، حيث تدفع بشكل أساسي حوالي 10 أضعاف أرباح نقدية مجانية في منتصف الدورة لأصول الكلور القلوية التي يتم صيانتها جيدا. مع بقاء ربع حتى يمرر وارن العصا إلى جريج أبيل ، فإن بيركشاير في حالة جيدة وفي أيد أمينة.

Microstrategy ، إيه ، الإستراتيجية ، انخفضت بنسبة 42٪ مع BTC من 10٪ فقط. القيمة السوقية 76 مليار دولار وقيمة المؤسسة 91 مليار دولار مع 69 مليار دولار من BTC بالأسعار الحالية. عندما تكون القيمة السوقية ل $MSTR أقل من قيمة BTC الخاصة بها ويبيع @saylor BTC لإعادة شراء الأسهم ، فسيكون هنري سينجلتون التالي.