Berkshire Hathaway ogłosiła bardzo solidne wyniki za 3Q dzisiaj rano. Cieszę się, że nie jestem analitykiem, który obniżył ocenę Berkshire w tym tygodniu, spodziewając się słabych wyników! 😃 Zyski operacyjne wzrosły o 17,6% w porównaniu do trzeciego kwartału 2024 roku, właściwie wykluczając wahania kursów walutowych związane z jej pożyczkami w trzech walutach obcych. Większość będzie raportować, że zyski operacyjne wzrosły o 33,7%. Dolar nieznacznie wzrósł w tym kwartale i spadł znacznie bardziej rok temu. Gotówka wzrosła do 358,4 miliarda dolarów, a NIE do 381,7 miliarda dolarów, co większość będzie raportować. Poprawna niższa kwota uwzględnia 23,2 miliarda dolarów zobowiązania z tytułu zakupionych obligacji skarbowych w ostatnim dniu kwartału. Większość obserwatorów po prostu korzysta z gotówki i obligacji raportowanych po stronie aktywów bilansu i zaniedbuje okazjonalne zobowiązania. Marzę o dniu, w którym Berkshire wyda całą swoją gotówkę na obligację skarbową w ostatnim dniu kwartału lub roku. Aktywa całej firmy po raz pierwszy przekroczyły 1,2 biliona dolarów, a wartość księgowa wzrosła do 698 miliardów dolarów. Berkshire ponownie była netto sprzedawcą akcji zwykłych, sprzedając netto 6,1 miliarda dolarów w tym kwartale i 10,6 miliarda dolarów od początku roku. Nie wykupiono żadnych akcji. Myślałem, że mogli kupić trochę, gdy akcje spadły z najwyższych poziomów. Na swoich najniższych poziomach w sierpniu akcje były fundamentalnie niedowartościowane w takim samym stopniu, jak wtedy, gdy BRK ostatnio wykupiło akcje w 2Q 2024. Ogólna rentowność była znakomita. Podpisywanie ubezpieczeń było znakomite. GEICO odnotowało prawie 1,8 miliarda dolarów zysku z ubezpieczeń, z 84,3% wskaźnikiem łącznym (w porównaniu do 81,0% w zeszłym roku) i 5% wzrostem zarówno składek, jak i polis w mocy. Dopóki wskaźniki łączne nie wzrosną do wysokich 90-tych lub do poziomu rentowności dla branży ubezpieczeń komunikacyjnych, żaden agent ubezpieczeniowy nie przyzna podwyżek cen. Innymi słowy, ubezpieczyciele będą zarabiać ponad miarę, dopóki inflacja kosztów strat nie zredukuje rentowności do bardziej normalnych poziomów. BH Primary zarobiło 506 milionów dolarów przed opodatkowaniem, solidne 89,3% łącznego, w porównaniu do strat sprzed roku, podczas gdy grupa reasekuracyjna Berkshire zarobiła 884 miliony dolarów w kwartale pozbawionym istotnych strat katastroficznych. Dochody z inwestycji przewidywalnie spadły, gdy stopy procentowe krótkoterminowe spadły. Produkcja, usługi i handel Berkshire wzrosły o imponujące 8,2% w tym kwartale i 4,8% od początku roku, z wyraźnym wkładem Precision Castparts i Marmon. Kolej nadal się poprawia, z umiarkowanymi wzrostami ładunków i zyskami z cen podstawowych. Pozostaje miejsce na poprawę operacji i kosztów ogólnych. Jedynym prawdziwym słabym punktem w głównych spółkach zależnych Berkshire była branża energetyczna, gdzie dodatkowe 100 milionów dolarów rezerwy na procesy sądowe PacifiCorp z 2020 roku, rosnące koszty operacyjne i niższe korzyści podatkowe połączyły się, aby zaszkodzić raportowanym wynikom. Ogólnie solidny, chociaż cichy kwartał. Niedawna mała (jak na Berkshire) zapowiedziana akwizycja OxyChem od Occidental za 9,7 miliarda dolarów to miła transakcja, zasadniczo płacąc około 10x średnie zyski z wolnych przepływów gotówki za dobrze utrzymane aktywa chlor alkali. Z jednym kwartałem pozostałym do momentu, gdy Warren przekaże pałeczkę Gregowi Abelowi, Berkshire jest w dobrej kondycji i w dobrych rękach.

Microstrategy, er, Strategia, spadła o 42% przy spadku BTC tylko o 10%. Kapitalizacja rynkowa wynosi 76 miliardów dolarów, a wartość przedsiębiorstwa 91 miliardów dolarów, z 69 miliardami dolarów w BTC po obecnych cenach. KIEDY wartość rynkowa $MSTR będzie mniejsza niż wartość jego BTC, a @saylor sprzeda BTC, aby odkupić akcje, będzie następnym Henrym Singletonem.