Ein sehr wichtiges Diagramm hier aus dem neuesten Chartbuch von @Delphi_Digital für November. Dieses Diagramm vergleicht: • U. Michigan Consumer Sentiment Index (orange Linie) • S&P 500 Index (weiße Linie) Von den 1990er Jahren bis 2025. Historisch gesehen bewegen sich diese beiden tendenziell in die gleiche Richtung: Wenn die Verbraucher optimistisch über die Wirtschaft sind, steigen die Märkte oft; wenn das Sentiment zusammenbricht, haben die Märkte normalerweise Schwierigkeiten. Aber in den Jahren 2024–2025 wird die Divergenz extrem: • S&P 500 erreicht neue Höchststände • Das Verbrauchersentiment bricht auf mehrjährige Tiefststände (≈50) ein Dies ist eine der größten Sentiment-Markt-Divergenzen, die je aufgezeichnet wurden, und sie signalisiert eine ungewöhnlich fragile Marktgrundlage. Die Märkte steigen, obwohl die Verbraucher historisch pessimistisch sind. Das deutet darauf hin, dass die Marktkraft nicht aus einem breiten wirtschaftlichen Vertrauen kommt – sondern von: • Liquiditätsspritzen • AI/technologiegetriebenen Gewinnkonzentrationen • institutionellen Zuflüssen • passiven Indexzuflüssen Das macht die Rallye anfälliger für makroökonomische oder politische Schocks. Außerdem gehen historisch gesehen große Divergenzen wie diese oft Inflektionspunkte voraus. Wenn das Sentiment zusammenbricht, während die Märkte steigen, passiert normalerweise eines von zwei Dingen: > Das Sentiment erholt sich schnell und validiert die Rallye oder > Die Märkte korrigieren nach unten und schließen die Lücke Im Moment ist die Spreizung so groß, dass eine Mittelwertumkehr statistisch wahrscheinlich wird.

Die Beobachtung von @Talus_Labs in den letzten Wochen drehte sich hauptsächlich um Aktivitäten: Ranglisten, Experimente, Feedback-Schleifen. Aber der Teil, auf den ich achte, ist, was nach Freitag passiert. Wenn die Struktur wegfällt und die Menschen selbst entscheiden, ob sie weiterbauen, testen oder erscheinen. Einige Netzwerke funktionieren nur durch Anreize, andere machen weiter, weil es etwas zu erkunden gibt. Wir werden sehen, welches Talus ist.

→ Zcash ist in diesem Monat um +40% gestiegen und hat die meisten Marktteilnehmer übertroffen. Große Inhaber wie Cypherpunk kontrollieren nun ~$50M+ in ZEC und streben 5% des Angebots an. → In der Zwischenzeit festigt @NEARProtocol seine Rolle als "die Blockchain für KI". NEAR Intents (ermöglichen automatisierte Transaktionen zwischen KI, Nutzern und Dienstleistungen) haben in diesem Monat allein ein Volumen von 2,75 Milliarden USD verarbeitet und 7,2 Millionen USD an Gebühren generiert. Was vereint diese Fäden? Es gibt einen Trend, nicht-EVM-Liquidität und KI-ausgerichtete Chains zu verbinden. @rhea_finance ist ein interessantes Protokoll in diesem Kontext, das erste Cross-Chain-Kreditprotokoll auf NEAR, das natives Zcash unterstützt. Es vereint das Verleihen über EVM mit bis zu 12% APY auf USDC/USDT, im Vergleich zu ~6% anderswo, mit transparenten Rückkäufen und BASE-nativem Zugang. Übrigens verwendet Rhea bis zu 40% seiner Kredite und 20% der DEX-Einnahmen für monatliche $RHEA-Rückkäufe. Ein Trend, den es wert ist, beobachtet zu werden.