DApp Store | Hub Web3 pentru evenimente și jocuri

Subiecte populare

qinbafrank

Investitor în Crypto, TMT, AI, urmărind cele mai avansate tendințe tehnologice, observații macro-politice și economice sălbatice, cercetarea lichidității capitalului global și investiții în tendințe ciclice. Înregistrați învățarea și gândirea personală, faceți adesea greșeli, cădeți în gropi și urcați gropi. Alergător🏃

Lichiditatea pieței se apropie de un punct de cotitură, iar săptămâna trecută Fed-ul din New York a convocat brusc o ședință de urgență, fără notificare publică prealabilă, pentru a organiza consultări cu ușile închise cu băncile și directorii importanți de pe Wall Street. Accentul întâlnirii a fost pus pe presiunile de lichiditate din piața repo și pe modul în care instituțiile financiare pot încuraja mai mult Facilitatea de Repo Permanentă (SRF) a Rezervei Federale, pe care Financial Times a descris-o ca fiind o aranjare temporară și care nu fusese anunțată public. Sunt curios de ce Fed-ul din New York a ținut brusc această ședință în acest moment? Mecanismul de Răscumpărare Permanentă (SRF) trebuia să fie un "stingător de incendiu" atunci când fondurile erau restrânse, permițând traderilor să depună obligațiuni de trezorerie către Federal Reserve pentru a primi numerar peste noapte la rate ale dobânzii cunoscute, stabilizând astfel piața repo. Fed-ul din New York trebuie de fapt să convoace marile bănci și să întrebe: "De ce nu folosiți acest mecanism, chiar dacă rata dobânzii de piață este mai mare decât aceasta?" Două puncte sunt ilustrate: 1. Fed observă o presiune reală sub suprafață Dacă totul ar fi fost "suficient", o astfel de întâlnire nu ar fi avut loc. Sfârșitul înăsprării cantitative, emiterea de obligațiuni guvernamentale la scară largă, emisiunile mari de obligațiuni guvernamentale și aproape epuizarea rezervelor sugerează toate că rezervele reale sunt mult mai mici decât pare bilanțul la prima vedere. 2. Fed-ul este îngrijorat că stingătorul SRF nu va fi folosit de instituții atunci când ceva nu merge bine. Băncile sunt încă rezistente la mecanismul de reprisiune permanentă al Fed, deoarece care instituție financiară folosește SRF va fi considerată problema ta, iar procesul de operare este greoi. Se pare că ședința Fed din New York are scopul de a aborda îndoielile băncilor și instituțiilor financiare. Acest lucru arată, de asemenea, că lichiditatea pieței se apropie de un punct critic, Fed recunoaște că este la limita unei zone de rezervă adecvate, lichiditatea devine tot mai strânsă, iar Fed își reexaminează politica. Lichiditatea poate părea acum în regulă, dar în această situație de final de ciclu, chiar și șocurile mici pot fi mai grave decât acum un an. Fed monitorizează îndeaproape dinamica pieței și nu dorește lipsa fondurilor. Prin urmare, întâlnirea comunică în avans cu principalele instituții financiare pentru a încerca să pregătească măsuri de urgență înainte de apariția problemelor. Acest articol este sponsorizat de Meme Trading Tools | Tranzacții rapide, multe funcții și utilizare pentru monitorizarea portofelelor on-chain @useXXYYio

Monedele stabile creează o "piață monetară din umbră", iar viziunea lui Milan este, de asemenea, interesantă, guvernatorul Rezervei Federale, Stephen Miran, declarând public la summitul BCVC de la New York vineri că monedele stabile au devenit "o forță de luat în seamă". El crede că utilizarea pe scară largă și creșterea continuă a monedelor stabile ar putea exercita o "presiune descendentă" asupra ratelor dobânzilor pe termen lung din economia SUA. Logica care poate fi înțeleasă este: Emisiunea de monede stabile, cum ar fi USDT/USDC, a crescut→ iar o cantitate mare de dolari americani au ieșit din depozitele bancare tradiționale în conturile de rezervă ale emitenților de monede stabile→ care sunt investite în titluri de trezorerie americane pe termen scurt și acorduri de răscumpărare (Repos) → scad randamentele mai mici → ratele dobânzilor mai mici Acest comportament ocolește împrumuturile bancare tradiționale și sistemul de rezerve al Rezervei Federale, crescând direct cererea de active sigure pe termen scurt (obligațiuni de trezorerie), ceea ce este în esență echivalent cu creșterea ofertei de fonduri disponibile pentru împrumut în întreaga economie. Conform principiului cererii și ofertei, oferta de fonduri crește, iar atunci când cererea rămâne neschimbată, rata dobânzii de echilibru r∗ adică rata neutră a dobânzii va fi redusă structural. Cu alte cuvinte, Milan crede că monedele stabile creează o "piață monetară din umbră" care a atins un nivel suficient de mare pentru a influența structural parametrul macroeconomic r∗ rata neutră. El crede că dacă Fed ignoră această scădere a valorii R, este echivalentă cu "înăsprirea" (adică riscul de recesiune), ceea ce este echivalent cu propunerea de către Milan a unui nou argument pentru reducerea ratelor dobânzilor: 1) Viziunea actuală a Fed (reprezentată de Powell) se concentrează în principal pe factori ciclici, cum ar fi persistența datelor IPC, creșterea salariilor și înăsprirea pieței muncii, pentru a justifica necesitatea de a menține rate ridicate ale dobânzilor. 2) Milano a introdus factori structurali (de exemplu, suprimarea permanentă a ratei neutre r∗ de către stablecoins) pentru a demonstra că ratele dobânzilor de politică monetară sunt relativ ridicate. Dacă rata neutră ∗ a scăzut deja sistematic din cauza creșterii activelor digitale, nivelul actual al ratei dobânzii de politică monetară ar putea fi mai restrictiv decât sugerează modelele tradiționale, chiar și în mediul inflaționist actual. Desigur, trebuie remarcat și faptul că, în calitate de gură a lui Trump la Fed (Milan a fost anterior președintele Consiliului Consilierilor Economici de la Casa Albă), multe dintre opiniile lui Milan sunt în serviciul promovării reducerilor continue ale ratelor dobânzilor. Această logică teoretică are o anumită fezabilitate, dar întrebarea este că rezervele în dolari americani de stablecoins sunt practic pentru a cumpăra obligațiuni americane pe termen scurt în termen de 6 luni, iar creșterea mare a cererii de titluri de trezorerie americane pe termen scurt va scădea randamentele trezoreriei americane pe termen scurt.

Limită superioară

Clasament

Favorite