el foso y la captura de valor a largo plazo en cripto me parecen bastante esquivos en este momento. cada capa de la pila, incluidas las aplicaciones para el usuario final, parece reemplazable. la infraestructura tiene solo un pequeño número de categorías valiosas, cada una volviéndose muy disputada y eventualmente comoditizada. lo mismo ocurre con las aplicaciones. una vez que terminan los programas de incentivos, los usuarios saltan fácilmente a nuevas aplicaciones que ofrecen características similares. en un entorno así, ¿qué equipos se convierten en ganadores a largo plazo?