Hiipuva usko rahalliseen preemioon Tärkeimmät poimintoja viimeisimmästä @MessariCrypto-raportistani Uskomme, että markkinat ovat siirtymässä pois ajatuksesta, että L1-tokeneita tulisi arvostaa ensisijaisesti rahallisen preemion perusteella. Tämä kehys, jossa tokenien hinnat skaalautuvat ketjutason taloudellisen toiminnan mukaan, sai jalansijaa vuoden 2024 alussa, ja FDV:n ja ketjun BKT:n korrelaatiot olivat huipussaan hieman alle 0,2:n. Mutta nämä korrelaatiot ovat sittemmin romahtaneet lähelle nollaa, mikä viittaa siihen, että markkinat hylkäävät laajasti rahallisen preemion teesin. Sen tilalle REV on alkanut saada jalansijaa. Vaikka FDV:n ja REV:n välinen absoluuttinen korrelaatio on edelleen alhainen, 0,07, se ylittää nyt BKT:n. Näemme tämän varhaisena signaalina siitä, että markkinat saattavat etsiä kestävämpää arvostusankkuria, joka sitoo hinnan arvon sieppaamiseen raaka-aktiviteetin sijaan. Bitcoin on edelleen hallitseva makrotekijä, jolla on vahvemmat korrelaatiot kuin BKT:llä tai REV:llä. Tärkeää on, että Bitcoin hallitsee edelleen makroankkurina. FDV-korrelaatiot BTC:n kanssa ovat edelleen paljon vahvempia kuin BKT:n tai REV:n kanssa. Tämä heijastaa perinteisten markkinoiden malleja, joissa riskiomaisuuserät käyvät usein kauppaa läheisemmin verrokkien kuin niiden perustekijöiden kanssa. Mutta tämän makrokerroksen alla viesti on selvä: markkinat eivät enää näytä uskovan rahapreemion narratiiviin. Jos jokin arvostusankkuri on syntymässä, se on REV. Koko raportissa arvioimme kasvuodotuksia ja REV-kertoimia tärkeimmissä L1-maissa ja annamme näkemyksemme siitä, miten erilaiset arvostusmallit pärjäävät nykypäivän markkinoilla. Saatavilla Messari Enterprise -tilaajille täältä: