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G | Ethena
Le paysage des stablecoins est sur le point d'être perturbé jusqu'à ses fondements
En octobre, vous verrez plus de 50 % de chaque chaîne majeure, application et portefeuille avec une masse critique et une distribution d'utilisateurs existante lancer leur propre stablecoin en marque blanche.

Lily Liuil y a 4 heures
La saison des stablecoins concerne l'allocation des pools de profit entre les trois couches d'un écosystème blockchain : réseau, applications, actifs.
Le pool de profit est constitué de bons du Trésor à 400 points de base (pour simplifier).
Qui obtient ce NIM ? Historiquement - 100 % aux émetteurs d'actifs. Les applications négocient maintenant pour cela ; de nombreuses grandes applications (par exemple, 1 milliard de dollars d'actifs sous gestion en stablecoins) obtiennent presque 100 % du NIM. Les petites applications n'ont pas les ressources ou le poids pour négocier. En principe, c'est similaire à la façon dont Costco, Safeway ou un petit magasin obtiennent des conditions différentes de leurs fournisseurs.
Ensuite - les protocoles vont négocier leur part de NIM. Il est important pour l'adoption des actifs et des applications de renforcer le protocole réseau sous-jacent dans l'intérêt de la santé à long terme de l'écosystème. Et il est crucial de le faire de manière à mettre la neutralité des actifs du protocole en premier.
Les blockchains restructurent fondamentalement les chaînes de valeur financières, déplaçant le pouvoir des émetteurs vers les réseaux de distribution. Ce faisant, elles redéfinissent les modèles commerciaux et réallouent les pools de profit depuis la base.
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Les derniers jours ont été incroyables à observer. Je n'ai jamais vu une communauté se rassembler et s'engager avec autant de passion auparavant.
Suite à des discussions directes avec des membres de la communauté et des validateurs, nous avons pris en compte certaines préoccupations, à savoir :
-Ethena n'est pas une équipe native de Hyperliquid
-Nous avons d'autres lignes de produits en dehors de l'USDH
-Nos ambitions vont au-delà de travailler avec un seul partenaire d'échange
Ces préoccupations sont valables et nous acceptons les retours.
Il semble que la décision soit désormais presque certaine et nous allons respectueusement retirer notre proposition pour permettre aux validateurs de signaler leur soutien ailleurs s'ils le souhaitent.
Félicitations à l'équipe des Marchés Natifs. Vous le méritez.
Alors que certains se plaignent de leur manque de crédibilité, je pense que leur succès ici incarne parfaitement tout ce qui est si spécial à propos de Hyperliquid et de sa communauté.
Personne ne se soucie de votre taille, de votre parcours, de votre pedigree ou de vos ressources financières. C'est un terrain de jeu équitable où les nouveaux venus peuvent gagner le cœur de la communauté et se voir offrir une chance équitable de réussir.
À tous ceux au sein et en dehors de la communauté qui ont soutenu notre proposition : merci. C'est un privilège et un honneur de construire à vos côtés.
Il convient également de souligner les autres propositions qui témoignent de la qualité des équipes maintenant présentes dans cet espace et il est formidable de nous voir tous nous élever mutuellement à un niveau supérieur.
Alors, que se passe-t-il avec Ethena sur Hyperliquid à l'avenir ?
Eh bien, nous allons simplement faire tout ce que nous avons dit que nous ferions.
Si cela n'était pas évident dans notre message, réduire de 5 % les rendements des bons du Trésor dans un environnement de taux d'intérêt en déclin ne nous excite pas du tout. En fait, c'était la partie la moins intéressante de nos plans.
Développer de nouveaux produits avec des équipes natives, y compris :
-dollars synthétiques natifs hUSDe,
-produits d'épargne et de dépenses par carte activés par USDe,
-activation des flux de couverture sur Hyperliquid,
-et l'espace de conception large des marchés HIP-3 rendu possible par Ethena : a) collatéral de trading générant des récompenses,
b) courtage prime modulaire,
c) swaps perpétuels sur les actions
...c'est ce qui nous a réellement enthousiasmés.
Et nous mettrons toute notre force derrière la réussite de cela malgré le résultat ici.
En résumé, nous ferons ce que nous avons toujours fait depuis le premier jour : surpasser tout le monde sur le produit, peu importe.
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