Lihatlah sekeliling influencer kripto favorit Anda. Jika mereka menggembar-gemborkan Aster, Anda tahu kredibilitas mereka untuk dijual. Titik penuh. Tidak ada pedagang yang serius atau berpendidikan sebagian akan mengatakan Aster adalah solusi baru dan inovatif untuk masalah apa pun. Saya telah kehilangan begitu banyak keyakinan kecil yang tersisa di komunitas kripto yang lebih luas dengan menyaksikan semua ini terungkap.

Biaya Tersembunyi untuk Mengejar "Biaya Terendah" pada Perdagangan Perp Di dunia perdagangan abadi, "biaya terendah" telah menjadi kait pemasaran favorit. Protokol menampar spanduk di halaman depan mereka yang menjanjikan tarif pengambil/pembuat setipis silet, mengklaim bahwa mereka adalah game termurah di kota. Trader melihat judul itu dan berpikir mereka telah menemukan keunggulan. Tapi inilah kebenaran yang tidak nyaman: biaya terendah seringkali merupakan fatamorgana - dan dalam praktiknya, mereka dapat (dan sebagian besar melakukan) biaya Anda jauh lebih mahal daripada yang mereka simpan. Di bawah ini adalah alasan utama mengapa mengejar biaya terendah pada DEX perp bisa menjadi permainan yang kalah: 1. Slippage Lebih Besar Daripada Biaya Keuntungan biaya 1-3 bps tidak masalah jika Anda tergelincir 10-30 bps pada eksekusi. Jika likuiditas dangkal, terfragmentasi, atau dikelola dengan buruk, perdagangan Anda masuk dengan harga yang lebih buruk. Bahkan pada ukuran pesanan yang lebih kecil, ini dapat mengerdilkan "penghematan" biaya. Biaya terendah tanpa kedalaman nyata hanyalah umpan. 2. Risiko Likuiditas Tersembunyi DEX yang mengiklankan biaya rendah/tanpa biaya sering kali mengambil jalan pintas pada sumber likuiditas. Tanpa LP yang andal, kemitraan MM, atau brankas yang dalam, Anda adalah satu-satunya yang membayar tagihan ketika spread melebar. Anda akan membayar lebih sedikit dalam biaya yang terlihat, tetapi lebih banyak dalam "pajak" yang tidak terlihat. 3. Peningkatan Risiko Likuidasi Biaya yang lebih murah terkadang menutupi mesin yang tidak stabil. Jika entri/keluar Anda secara konsisten lebih buruk, penyangga Anda terhadap likuidasi menyempit. Setengah persen tambahan dari slippage itu mungkin menjadi perbedaan antara tetap hidup dan tersingkir dalam panasnya pertempuran. 4. Pendanaan Game Banyak platform berbiaya rendah diam-diam menyesuaikan pendanaan untuk menyeimbangkan pembukuan. Anda akan menang dengan biaya masuk, tetapi kehilangannya kembali setiap 8 jam melalui pendanaan yang miring. "Biaya terendah" tidak ada artinya jika Anda membayar tingkat pendanaan yang meningkat yang dirancang untuk mensubsidi platform. 5. Downtime dan Risiko Pembekuan Platform yang bersaing dengan "murah" sering kali kurang berinvestasi dalam infrastruktur atau langsung predator untuk memulai. Buku pesanan yang lambat, penarikan yang dibekukan, atau pertukaran penipuan dapat menelan biaya jutaan (tanyakan kepada saya bagaimana saya tahu) - jauh lebih besar daripada diskon biaya apa pun. Stabilitas dan kepercayaan bukanlah opsional; itu adalah hal yang paling mahal untuk kehilangan. 6. Reputasi dan Keandalan Anda tidak peduli dengan 2 bps ketika modal Anda dibekukan atau PnL Anda menguap dalam sumbu penipuan. Platform dengan biaya "termurah" seringkali adalah platform yang paling sedikit rugi jika terjadi kesalahan. Keamanan, proof-of-reserves, dan kepercayaan membutuhkan uang - dan jika mereka memotong biaya sampai ke tulang, mereka mungkin mengambil jalan pintas di tempat lain juga. (Tanyakan bagaimana saya tahu 2.0) 8. Efek "Perangkap Turis" Platform menggunakan pemasaran dengan biaya terendah untuk memikat volume dan wash-trading. Setelah pedagang sungguhan masuk dengan ukuran, mereka menemukan bahwa mereka membayar lebih melalui slippage, pengisian yang buruk, dan eksekusi yang lambat. Biaya rendah hanyalah umpan; Anda adalah tangkapannya. Kesimpulan Biaya adalah kesalahan pembulatan dibandingkan dengan kualitas eksekusi, kedalaman likuiditas, pendanaan, dan integritas platform. Mengejar struktur biaya "terendah" seperti memilih maskapai penerbangan semata-mata karena tiketnya murah - dan kemudian mengetahui bahwa mereka membebankan biaya tiga kali lipat untuk bagasi, kacang, dan biaya tambahan "pendaratan darurat". Dalam perdagangan perp, biaya sebenarnya bukanlah biaya yang diposting. Ini adalah kombinasi dari harga masuk, pendanaan, likuiditas, keandalan, dan keamanan likuidasi. Platform terbaik untuk trader yang serius bukanlah platform dengan biaya terendah yang terlihat - ini adalah platform di mana perdagangan Anda dapat mengalir dengan lancar, PnL Anda tidak terkikis oleh slippage atau sumbu penipuan, dan modal Anda benar-benar aman. Murah bisa menjadi sangat mahal 🫡 Dari kedalaman — Paus Putih 🐋

Wasabi: DEX Perps yang Benar-benar Bergerak Spot Sebagian besar kontrak abadi tidak menyentuh pasar nyata. Mereka adalah IOU sintetis antara long dan short, tanpa aset dasar yang berpindah tangan. Efisiensi itu memiliki tempatnya, tetapi tidak menambah volume on-chain atau metrik on-chain dengan cara yang berarti. Sementara perdagangan perps cenderung melakukan lebih banyak "harga terkemuka" daripada spot, perps juga gagal berkontribusi pada metrik on-chain lainnya. @wasabi_protocol mengambil pendekatan yang berbeda. Setiap posisi didukung aset dan diselesaikan di tempat. Cara kerjanya: Pergi panjang: Wasabi meminjam USDC atau ETH dari brankasnya dan menggunakannya untuk membeli token aktual di DEX. Anda memegang eksposur titik nyata. Pergi pendek: Wasabi meminjam token itu sendiri dari brankas, menjualnya ke dalam DEX untuk USDC atau ETH, dan Anda berutang token itu kembali nanti. Setiap perdagangan perp meninggalkan jejak di pasar spot. Mengapa itu penting: Volume on-chain: Setiap perdagangan Wasabi adalah volume tambahan yang dirutekan melalui DEX seperti Uniswap, Aerodrome, Jupiter, FusionAMM, dan lainnya. Pedagang dengan leverage secara langsung berkontribusi pada aktivitas DeFi yang lebih luas. Pemanfaatan brankas: Permintaan pinjaman menarik dari berbagai sisi sistem. Saat pemosisian panjang-berat, brankas stablecoin melihat ketegangannya. Ketika shorts mendominasi, brankas token mendominasi. Nilai kembali ke DeFi: Alih-alih mengekstrak dari DeFi, Wasabi mendorong biaya, volume, dan peluang hasil ke dalamnya. Trade-off: Jika Anda bermain dengan ukuran saya (tidak banyak yang melakukannya) slippage menjadi perhatian nyata. Mengapa saya menyukainya: Saya sering merasa seperti parasit, menghasilkan jutaan dolar dari token tanpa pernah benar-benar memegangnya atau meningkatkan metrik on-chain token itu dengan cara yang berarti. Pendekatan mereka menawarkan saya cara yang lebih bebas rasa bersalah untuk berdagang pada ukuran posisi yang lebih kecil. Kesimpulan: Wasabi tidak mencoba untuk melampaui kecepatan bergaya terpusat. Perannya berbeda: platform perps yang secara langsung memperkuat likuiditas dan metrik on-chain. Setiap lama adalah pembelian spot nyata. Setiap short adalah spot sell nyata. Di pasar yang didominasi oleh sintetis, itu penting. Dari kedalaman — Paus Putih 🐋