Jika penutupan berakhir besok, saya akan mengatakan dasarnya sudah masuk. Dengan peluang saat ini mendukung tidak ada akhir yang terlihat, saya pikir masih ada banyak ruang bagi kami untuk turun lebih rendah. Setelah penutupan berakhir, likuiditas mengalir kembali ke pasar dan kripto mulai menuju lebih tinggi. Injeksi likuiditas pasca shutdown ini harus menjadi dorongan yang layak. Pasangkan itu dengan akhir QT, penyesuaian eSLR, kemungkinan penurunan suku bunga Desember, dan tagihan struktur pasar dan Anda memiliki resep untuk langkah berikutnya yang lebih tinggi. Memasuki pertengahan Desember kita akan melihat peningkatan likuiditas yang layak yang berlanjut hingga Januari. Maka mungkin saja kita melihat jeda saat fundamentalis siklus 4 tahun keluar dari pasar. Setelah itu kita menuju lebih tinggi ke akhir 2026 di belakang lebih banyak pemotongan suku bunga, kemungkinan ekspansi neraca dari The Fed memasuki paruh waktu dan keluarnya Powell, serta peningkatan arus untuk ETF, Altcoin ETF yang mendorong narasi positif dan peningkatan aliran kripto secara keseluruhan karena institusi terus meningkat. Belum lagi kita mendapatkan pengadilan yang memutuskan tarif tidak konstitusional membuka pintu bagi The Fed untuk melonggarkan lebih banyak lagi (ditambah kemungkinan pengembalian dana) atau Trump mengirimkan cek tarif untuk membingkai ulang tarif memasuki paruh waktu. Kami beralih dari fase pengetatan selama beberapa tahun terakhir menjadi baru memulai fase pelonggaran. Saya tidak tahu bagaimana lebih banyak orang yang tidak mengerti ini berarti kita menuju lebih tinggi, bukan "sudah berakhir." Trump tidak punya pilihan untuk memasuki paruh waktu selain memompa ekonomi. Seperti yang dijabarkan Bessent, rencananya adalah untuk "Front load the pain" dengan tarif dll tahun 1 sebelum paruh waktu. Sekarang Trump tidak punya pilihan selain menggeser gigi ke mode "Daddy Warbucks" dan membuat hujan. Sapuan pemilihan Demokrat baru-baru ini membuat hal itu sangat jelas. Tahun 2026 akan menjadi seperti yang diharapkan kebanyakan orang pada tahun 2025. Ini akan menjadi siklus 5 tahun pertama.