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Adith Arun
Druckenmiller offre una masterclass tra poco più di un'ora. Dovrò riascoltarla di nuovo. Punti chiave:
- Disciplina. Non importa quanto sei bravo, una volta che il tuo ego si gonfia è finita.
- Ci sono molti modi per guadagnare nel mercato, la cosa più importante è avere un sistema.
- Rifletti a fondo su dove e come hai sbagliato. Le persone che non trascorrono molto tempo a parlare dei loro fallimenti e si concentrano sulle loro vittorie sono un segnale negativo.
- Le correlazioni e i modelli storici si rompono quando si verificano eventi di cigno nero. Quindi i modelli di rischio standard si rompono durante questi eventi ed è esattamente quando hai bisogno della gestione del rischio. Tutti i modelli sono sbagliati, alcuni sono utili. Usa un modello sofisticato se vuoi, ma comprendi quando e come potrebbe rompersi e quali segnali suggeriscono che si sta rompendo.
- Le strisce sono reali. Quando sei in forma, considera di aumentare la dimensione della posizione rispetto a quando sei in calo. La decisione di investimento sottostante non dovrebbe essere influenzata dalla striscia.
9 ott 2025
Stan Druckenmiller ha trasformato 900.000 dollari in 12 miliardi di dollari grazie a rendimenti del 30% per 30 anni, senza anni negativi e solo 3 trimestri in calo, nonostante molteplici crisi, tra cui la crisi delle Savings & Loans, il Black Monday, il Black Wednesday, la crisi finanziaria asiatica, il crollo della bolla dot-com e la Grande Recessione.
Sebbene oggi sia attivo nel circuito mediatico, non ha mai tenuto un discorso pubblico lungo mentre gestiva attivamente il denaro dei clienti. Ma nel 2009, un anno prima di ritirarsi, ha tenuto una chiacchierata informale riflettendo sulla sua carriera fino a quel momento. Forse perché era ancora attivo, o perché stava parlando a un gruppo di trader (con cui lavorava, per di più), è più preciso nelle sue risposte di quanto non sia di solito, includendo dettagli specifici e numeri riguardo al suo processo di trading, ai framework per la dimensione delle posizioni, agli assetti e alle conseguenze di specifici scambi e periodi di trading (incluso come ha effettivamente guadagnato scommettendo contro la Banca d'Inghilterra e il “peggior ricordo della sua vita” nel trading della rupia indonesiana), e altro ancora!
Lettera #300: Stan Druckenmiller e Jeff Feig (2009)
Stan Druckenmiller è stato il fondatore di Duquesne Capital e gestore del Quantum Fund. Jeff Feig è stato recentemente al Fortress Investment Group come Co-CIO del Fortress Macro Fund e Co-Presidente dei Mercati Liquidi, e prima di ciò, Global Head of Foreign Exchange presso Citi.
[Trascrizione completa della chiacchierata informale di Stan nel link in bio]
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[1/3] I livelli di testosterone negli uomini non sono crollati nell'ultimo decennio come molti podcast sul benessere vorrebbero farti credere... abbiamo semplicemente cambiato il metodo di misurazione da immunoassay a spettrometria di massa.
Quando abbiamo cambiato i metodi, abbiamo osservato un aumento di ~100% negli uomini sani che si auto-riferivano come aventi testosterone basso. La soglia doveva essere aggiornata quando è cambiato il metodo.
Arun AS, Durant TJS, El-Khoury JM, Krumholz HM. Rivalutazione della soglia per il testosterone totale basso. Clinical Chemistry 2025.
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