Hvis nedleggelsen var over i morgen, ville jeg si at bunnen var inne. Med oddsen for øyeblikket favoriserer ingen ende i sikte, tror jeg det fortsatt er god plass for oss til å gå lavere. Når nedstengningen avsluttes, strømmer likviditet tilbake til markedene og krypto begynner å gå høyere. Denne injeksjonen av likviditet etter nedstengning bør være en anstendig impuls. Kombiner det med slutten av QT, eSLR-justeringer, sannsynlig rentekutt i desember og markedsstrukturregningen, og du har en oppskrift på neste etappe høyere. Når vi går inn i midten av desember, bør vi se en anstendig likviditetsoppgang som fortsetter inn i januar. Da er det mulig vi ser en pause når 4-årssyklus fundamentalister forlater markedet. Etter det går vi høyere inn i slutten av 2026 på bakgrunn av flere rentekutt, sannsynlig balanseutvidelse fra fed som går inn i mellomvalgene og Powell-exits, samt totalt sett en økning i strømmer for ETF-ene, Altcoin ETFs drivende positive fortelling og generelt forbedrede kryptostrømmer ettersom institusjoner fortsetter å trappe opp. For ikke å nevne at vi enten får domstolene som dømmer tariffer grunnlovsstridige, og åpner døren for at Fed kan lette enda mer (pluss mulige refusjoner), eller at Trump sender ut tollkontroller for å omformulere tariffer som går inn i mellomvalgene. Vi går fra en innstrammingsfase de siste årene til bare å ha startet en lettelsesfase. Jeg vet ikke hvordan flere mennesker ikke forstår at dette betyr at vi er på vei høyere, ikke «det er over». Trump har ikke noe annet valg når han går inn i mellomvalgene enn å få økonomien til å pumpe. Som Bessent stavet ut var planen å «Frontloade smerten» med tariffer osv år 1 før mellomvalgene. Nå har Trump ikke noe annet valg enn å skifte gir til «Daddy Warbucks»-modus og få det til å regne. Den nylige Dem-valgfeiingen gjorde det krystallklart. 2026 blir det de fleste forventet at 2025 skulle bli. Dette vil være den første 5-årssyklusen.

Smertene slutter når nedstengningen er over. Dette er et likviditetsdrevet salg. Likviditeten er der, men den når ikke markedet på grunn av at markedet er tilstoppet for øyeblikket. Vi har gått fra en massiv TGA-gjenoppbygging som forårsaket smerte i august-september til en økning i utstedelsen av statskassen i begynnelsen av oktober som svekket likviditeten ytterligere, til regjeringens nedstengning som massivt svekket markedslikviditeten. Regjeringen bruker mye penger, og akkurat nå hoper det seg opp i TGA i stedet å bruke disse pengene. Men når dette er over, gjenopptas utgiftene, etterbetalingen går ut og likviditeten begynner å bygge seg opp igjen. Først da kan vi gå høyere.