Hoje, Thiel, Sacks e Page preparam-se para deixar a Califórnia amanhã. - Escritórios abertos em Miami e Austin — hoje por Thiel - Licenças de Condução Alteradas - Casas já possuídas A Califórnia tem aproximadamente 255 bilionários — cerca de um quarto do total dos EUA. O imposto foi estimado para arrecadar $100B de cerca de 200 deles. Mas à medida que eles se dispersam para Miami, Austin e além, esse número pode diminuir rapidamente. Já começou.

A receita do imposto sobre a riqueza única é apenas o número principal. O verdadeiro dano pode ser contínuo — e muito maior: 1. Perda Anual de Imposto de Renda Os 1% mais ricos da Califórnia pagam cerca de 50% de toda a receita do imposto de renda estadual. Bilionários e suas entidades associadas contribuem desproporcionalmente. •Se mesmo 20-30 bilionários se mudarem permanentemente, a Califórnia perde seu imposto de renda anual — estimado em $500M-$2B por ano, de forma contínua •O Escritório do Analista Legislativo reconheceu isso: o estado pode perder “centenas de milhões de dólares por ano” em impostos sobre a renda 2. Vazamento de Ganhos de Capital Quando bilionários vendem ações, a Califórnia recebe 13,3% dos ganhos se forem residentes. Se se mudaram: •Larry Page sozinho poderia gerar mais de $10B em ganhos de capital na próxima década com vendas de ações da Alphabet — isso representa $1,3B para a Califórnia se ele ficar, $0 se ele estiver na Flórida •Multiplique isso por 50 bilionários que se mudam e você está olhando para $5-15B em receita de ganhos de capital perdidos ao longo de 10 anos 3. Formação de Negócios e Criação de Empregos •Os VCs que se mudam irão alocar capital em outros lugares •As startups seguem o dinheiro — Miami e Austin já estão competindo por fluxo de negócios •O “próximo Google” pode se incorporar no Texas em vez de Delaware/Califórnia 4. Imóveis e Economia Local •Imóveis ultra-luxuosos em Palo Alto, Atherton, Pacific Heights sofrem um impacto •A receita do imposto sobre propriedades diminui •Serviços de alto padrão (aviação privada, gestão de riqueza, varejo de luxo) veem a demanda reduzida

O SEIU-UHW desenhou este imposto para arrecadar $100B para a saúde. Mas o gatilho retroativo de 1 de janeiro de 2026 — destinado a prevenir a fuga — criou, em vez disso, um incentivo para evacuação de emergência. Ao antecipar o prazo para amanhã em vez de novembro de 2026, garantiram que: 1. Cada bilionário está a tomar esta decisão agora, esta noite 2. Aqueles que podem mudar, vão mudar — têm 11 meses para estabelecer residência antes da votação 3. A saída acontece independentemente de a medida ser aprovada Como disse Chamath: “Aquela única proposta, este imposto proposto para bilionários, mudou, de forma isolada, a trajetória da economia da Califórnia em $100 a $200 bilhões nos próximos cinco a dez anos.” Mesmo que a medida falhe na votação, o dano está feito. Os bilionários agora sabem que a Califórnia vê a sua riqueza como algo a ser apreendido em uma crise. Muitos não vão esperar pela próxima “emergência fiscal.” Resumo - Receita única esperada: $50-70B (não $100B) - Perda de receita anual contínua esperada: $1-3B/ano - Posição fiscal líquida em 10 anos: Provavelmente positiva, mas muito abaixo das projeções, possivelmente em equilíbrio ou negativa ao contabilizar os efeitos secundários Resultado estratégico: A Califórnia sinaliza que está disposta a tributar a riqueza retroativamente — uma mensagem que influenciará as decisões de residência dos bilionários por uma geração.

Em que ponto o imposto sobre a riqueza único nem sequer se paga a si mesmo? Digamos que a Califórnia arrecada $60B com o imposto (após a saída). Mas perde $3B/ano em impostos sobre a renda e ganhos de capital contínuos dos bilionários que partiram. Período de retorno: 20 anos Exceto que é pior do que isso — porque esses bilionários também iriam continuar a ficar mais ricos. A participação da Alphabet de Page valoriza. A riqueza sobre a qual eles teriam sido tributados no futuro cresce em outro lugar. A Califórnia não está apenas perdendo a receita fiscal atual. Está perdendo o crescimento composto da própria base tributária. A Califórnia já tem um déficit estrutural de $45-68B, dependendo de quem está contando. O estado depende fortemente da renda volátil de altos rendimentos para equilibrar orçamentos em bons anos. Se você perder permanentemente 20-50 bilionários: 1. Anos bons ficam menos bons — os ganhos de capital diminuem 2. Anos ruins ficam piores — sem colchão de contribuintes ricos 3. A volatilidade orçamentária aumenta — mais difícil de planejar O próprio Analista Legislativo do estado alertou que mesmo sob cenários otimistas, a receita do imposto de renda poderia cair em "centenas de milhões de dólares por ano." Essa é a sua estimativa conservadora. A realidade poderia ser múltiplos disso.

O imposto sobre bilionários salvará a saúde em California? Não. Nem perto. • É dinheiro único para um problema contínuo • Chega tarde demais para abordar cortes imediatos • Vai arrecadar muito menos do que o projetado • Estará preso em litígios por anos • Danifica permanentemente a base tributária • Não resolve nenhum problema estrutural de saúde No melhor dos casos, compra 2-3 anos de alívio parcial enquanto piora a situação fiscal a longo prazo. No pior dos casos, arrecada quase nada em termos líquidos, elimina bilhões em receita tributária recorrente, e o sistema de saúde da Califórnia colapsa de qualquer forma — apenas com menos bilionários para culpar.

A Califórnia já pede impostos aos seus residentes ricos e apenas abastados mais do que qualquer outro estado. Os nossos impostos sobre ganhos de capital e impostos sobre rendimentos ordinários são os mais altos do país. Os trabalhadores de tecnologia comuns pagam mais impostos na CA do que em qualquer outro lugar. Muitas vezes ~50%. O imposto sobre a riqueza não está a preencher uma lacuna na contribuição — está a acumular-se sobre um fardo fiscal já mais alto. A mensagem: “Não importa quanto você pague, nunca é suficiente.” Os bilionários da Califórnia não estão subtributados. Eles são os indivíduos ricos mais tributados da América — e têm sido assim durante anos. A recompensa do estado pela sua contínua residência e contribuição? Uma medida na cédula para confiscar 5% do seu trabalho de vida, retroativamente, com a promessa de mais por vir. O enigma não é por que os bilionários estão a sair. O enigma é por que muitos deles ficariam.

O que significa recuar O Governador Newsom já se manifestou contra a medida. Mas a oposição silenciosa já não é suficiente. Se a liderança da Califórnia realmente quer parar a hemorragia, precisa: 1. Matar a medida publicamente e em voz alta — Newsom e a liderança legislativa devem deixar claro que isso nunca se tornará lei, independentemente de assinaturas ou votos 2. Comprometer-se a não ter impostos sobre a riqueza — Uma declaração clara de que a Califórnia não irá perseguir a tributação da riqueza, ponto final 3. Estender uma oliveira — Sinalizar que a Califórnia valoriza seus empreendedores e quer que eles fiquem 4. Abordar o financiamento da saúde de forma honesta — Reconhecer que a confiscação de riqueza única não resolve problemas estruturais de financiamento e propor alternativas sustentáveis Isso vai acontecer? Provavelmente não. Os incentivos políticos apontam na direção oposta. Os ativistas querem a luta, mesmo que percam. E Newsom pode calcular que se opor à medida é suficiente para manter suas relações no Vale do Silício enquanto ainda a deixa ir para os eleitores. Mas isso é um erro de cálculo. A saída já está acontecendo agora — não em novembro de 2026. Quando os eleitores rejeitarem a medida (se o fizerem), os bilionários já terão partido há muito tempo. O verdadeiro custo Isso não se trata apenas de bilionários. Trata-se do sinal que a Califórnia está enviando a cada pessoa ambiciosa pensando onde construir sua empresa, onde investir seu capital, onde criar sua família. A mensagem costumava ser: “Venha para a Califórnia. Sim, os impostos são altos, mas a oportunidade é incomparável.” A nova mensagem é: “Venha para a Califórnia. Construa algo grandioso. Fique rico. E quando você o fizer, nós o tomaremos de você. E nós o taxaremos mais do que qualquer outra pessoa no país, e a maioria dos outros países também.” Isso não é uma proposta de valor. Isso é um aviso. A Lei do Imposto sobre Bilionários de 2026 pode nunca passar. Mas o dano já está feito. A única questão agora é se os líderes da Califórnia têm a coragem de recuar alto o suficiente, rápido o suficiente, para convencer alguém de que é seguro ficar. O tempo está passando. Na verdade, já bateu meia-noite.