Alphabet только что достигла рыночной стоимости в $4 триллиона и стала второй по стоимости компанией в мире, обогнав Apple. Этот сдвиг говорит вам все о том, как рынок сейчас оценивает инфраструктуру ИИ по сравнению со всем остальным.​ Google владеет всей цепочкой. Чипы, дата-центры, модели ИИ и продукты, которые используют люди. Их бизнес по поиску, который приносит безумные деньги, становится лучше с ИИ, а не разрушается им. Они выигрывают на каждом уровне одновременно.​​ С другой стороны, Google только что подписал контракт с Apple на использование ИИ-управляемого Siri. Apple разработала ИИ для Siri внутренне, и он был настолько плох, что терпел неудачу один раз из трех. Теперь они платят $1 миллиард в год за лицензию на Google Gemini для работы Siri. Но настоящая история заключается в инфраструктурном слое. Google разрабатывает TPU, специализированные чипы, которые на 60-65% более эффективны, чем обычные GPU для работы с ИИ и обеспечивают гораздо лучшую производительность за доллар. Вы не можете построить это за одну ночь. Это требует лет инженерии и миллиардов на НИОКР.​ Новый TPU Google, Ironwood, соединяет более 9,000 чипов, оптимизированных специально для вывода, работающих с моделями ИИ в производственном масштабе. Это инфраструктура, которая делает возможным все остальное.​ То, что вы действительно наблюдаете, это то, как Google становится необходимым API-слоем для всей индустрии ИИ. Apple нуждается в них. Всем остальным тоже понадобится. Настоящая игра — это инфраструктура. Google поняла много лет назад, что нужно владеть своими чипами, чтобы сделать ИИ экономически целесообразным. Все остальные спешат догнать, осознавая, что хорошая модель ИИ ничего не значит, если вы не можете эффективно запускать ее в масштабе. Apple только что узнала это самым трудным способом.

Meta только что наняла Дину Пауэлл МаКормик, бывшего старшего советника Трампа, на новую высокую должность, отвечающую за управление отношениями с правительством и инвесторами в области ИИ. Трамп публично поздравил Meta с этим назначением, что является довольно большим сигналом о том, что компания согласована с текущей администрацией. Настоящая ценность Пауэлл МаКормик заключается в том, что у нее серьезные политические связи и она понимает, как работает Вашингтон. Вместо того чтобы просто нанимать лоббистов для работы снаружи, они привлекают человека с реальной властью и влиянием на исполнительный уровень. Поскольку регулирование ИИ становится все более важным, Meta нужен кто-то за столом, кто может вести эти разговоры, защищать компанию от жестких регуляций и позиционировать Meta для получения выгоды от правительственных партнерств или сделок. Это одновременно и защитная, и наступательная стратегия. Она также управляет отношениями с крупными институциональными инвесторами, суверенными фондами, пенсионными фондами и теми видами сложных денег, которые делают стратегические ставки, основываясь на том, есть ли у компании правильные политические связи. В мире, где государственная политика будет определять, какие компании в области ИИ победят, а какие будут испытывать трудности, наличие этих связей имеет огромное значение. Публичные поздравления Трампа — это то, что действительно имеет значение здесь. Это показывает, что Meta и администрация Трампа в основном рассматривают друг друга как партнеров в области ИИ и что Meta политически хорошо позиционирована на случай, если произойдет что-то новое. Это происходит во всей Большой Технике прямо сейчас, компании осознают, что отношения с правительством становятся столь же важными, как наличие хороших инженеров. Meta явно воспринимает это всерьез и играет в эту игру на высоком уровне. Для инвесторов это довольно оптимистичный сигнал о том, что компания думает о рисках регулирования и позиционирует себя для влияния на политику, а не для того, чтобы быть раздавленной ею.

Триллионные IPO выстраиваются в очередь на 2026 год. Это может быть величайший список частных компаний в истории. Следующий год может определить, как будет выглядеть инвестирование в следующем десятилетии. Сохраните это как ваше руководство.