ПРОБЛЕМА СТРАТЕГИИ НА $48 МЛРД Strategy Inc. владеет 649,870 BTC на сумму $48.37B, но их модель ломается. У них всего $54M наличными, они должны $700M в год по привилегированным дивидендам, и их программный бизнес сжигает деньги. Вся их машина по накоплению BTC зависела от выпуска акций с премией... но эта премия рухнула. Теперь каждая новая акция размывает доли держателей, ставки дивидендов продолжают расти, и им, возможно, придется продавать Bitcoin просто для того, чтобы выжить. Настоящая угроза наступит 15 января 2026 года, когда MSCI решит, исключать ли компании с более чем 50% криптовалюты из глобальных индексов. Стратегия состоит на 77% из BTC. Исключение MSCI может вызвать принудительную продажу на сумму от $2.8B до $8.8B, что рынок не сможет поглотить в условиях стресса. Bitcoin выживет. Стратегия может не выжить. Обратный отсчет уже начался.