Vår nya utgåva av nyhetsbrevet Edge är ute 📊 Kryptomarknaderna är i oro över avvecklingen av yen-carry-handeln. Bitcoin föll med 8 % till under 84 000 dollar, och Bank of Japan signalerade potentiella räntehöjningar som kan omforma den globala riskviljan. Så här blev Japan plötsligt kryptovärldens största makrorisk 🧵

Yen-carry-handeln börjar vackla, och krypto känner av smärtan: • I årtionden har institutioner lånat billig yen och köpt tillgångar med högre avkastning globalt • Bank of Japan avslutade negativa räntor 2024 och antyder nu räntehöjningar i december • Japans tvååriga obligationsavkastning nådde 1 % – högsta sedan 2008 • Marknaderna prissätter nu 70–80 % sannolikhet för en BoJ-höjning vid mötet den 18–19 december

När yen-carry-handeln avvecklas slår den krypto hårt genom tvångsskuldsminskning. Stora makrofonder och banker som lånade billig yen för att köpa riskfyllda tillgångar står nu inför en smärtsam verklighetskontroll. Högre japanska räntor innebär att det inte längre är nästan gratis att låna yen, medan en starkare yen gör skulderna dyrare att betala tillbaka. Det rationella draget blir tydligt: sälj riskfyllda tillgångar inklusive krypto, köp tillbaka yen och betal av lån innan matematiken vänder helt mot dig. Detta skapar en kaskadeffekt över alla risktillgångar.

Siffrorna berättar historien om institutionell kryptoexponering: • November var Bitcoins näst sämsta månad under 2025 • Spot Bitcoin-ETF:er hade 3,4–3,5 miljarder dollar i nettoutflöden – det största sedan lanseringen • Nästan 1 miljard dollar i belånade kryptopositioner likviderade under dagens utförsäljning • Bitcoin finns nu i företagsbalansräkningar, ETF:er och portföljer med flera tillgångar När makrodiskar minskar risken är BTC i korgen att sälja tillsammans med traditionella risktillgångar.

Läs hela analysen i vårt senaste nyhetsbrev från Edge: