Hyperliquid 仍然是最大的 Perp DEX，但它的领先优势正在缩小。 它的未平仓合约份额从超过 90% 降至约 55%。 因为像 @Aster_DEX 和 @Lighter_xyz 这样的新巨头平台，或像 @StandX_Official 和 @rails_xyz 这样的新利基平台正在快速增长，主要是因为奖励和空投。 这表明交易者并不忠诚，他们会转向有激励的地方。 ⤷ 但我们已经看到过一次这样的模式。 在 Aster 的空投结束后，它的市场份额下降，流动性又回到了 Hyperliquid。 这对整个行业提出了一个更大的问题 ➞ 当 Lighter、Edge 或 Ostium 完成他们的 TGE 并且奖励减缓时，他们是否足够强大以在真实产品质量和流动性上与 Hyperliquid 竞争？ 还是这将重复同样的周期，流动性回到最有效的场所？