Hyperliquid 仍然是最大的 Perp DEX，但它的領先優勢正在縮小。 它的未平倉合約佔比從超過 90% 降至約 55%。 因為像 @Aster_DEX 和 @Lighter_xyz 這樣的新巨頭平台，或像 @StandX_Official 和 @rails_xyz 這樣的新利基平台正在快速增長，主要是因為獎勵和空投。 這顯示出交易者並不忠誠，他們會移動到有激勵的地方。 ⤷ 但我們已經看到過一次這種模式 在 Aster 的空投結束後，它的市場份額下降，流動性又回流到 Hyperliquid。 這對整個行業提出了一個更大的問題 ➞ 當 Lighter、Edge 或 Ostium 完成他們的 TGE 並且獎勵減少時，他們是否有足夠的實力與 Hyperliquid 在真正的產品質量和流動性上競爭？ 還是這將重複同樣的循環，流動性回到最有效的場所？