是的，自由現金流很好，但它們只是L1估值的底線。 所有重要的機構和管理者都知道並相信，L1的本地資產比它們所產生的現金流更重要。 而且他們越來越多地談論安全需求推動這一點。 我在兩年前的兩份不同報告中寫過這個驅動因素，至今仍然是理解這一價值驅動因素的最佳方式。