Dobré ráno od #Germany, která v globálním růstovém závodě silně zaostává. Od roku 2017 ekonomika téměř vůbec nerostla, zatímco HDP USA vzrostl o více než 19 %, Španělsko o 13 % a Francie o 8 %.

Technologie vypadají zranitelně, varuje stratég Apolla Torsten Slok. Sdílel "graf zkázy" srovnávající dnešní S&P 500 s jeho cestou od poloviny 90. let až po vrchol dot-com bubliny v roce 2000 – což naznačuje, že současná rally by mohla skončit stejně. Slok uznává, že umělá inteligence změní životy a zvýší produktivitu, ale tvrdí, že to neospravedlňuje dnešní ocenění. Poukazuje na nebetyčně vysoké P/E Tesly ve výši 200 a 60 u Nvidie jako na důkaz pěny. Věří také, že umělá inteligence naruší software tak hluboce, že "mnoho společností by mohlo kvůli ChatGPT zkrachovat". Současná euforie má podle něj nepříjemné ozvěny technologické bubliny 90. let.

Dobré ráno z roku #Germany, kde se výnosy 30letých dluhopisů vyšplhaly na 3,35 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2011. Investoři požadují vyšší termínované prémie, protože trh zatěžuje prudký nárůst nabídky dluhopisů.

Znovuobjevení amerického kapitalismu? Trumpův adm jedná s Intelem o tom, že americká vláda potenciálně převezme podíl v bojujícím výrobci čipů – krok zaměřený na podporu jeho tlaku na rozšíření domácí výroby. Přímé vládní vlastnictví tohoto kdysi ikonického technologického giganta by znamenalo zásadní obrat v americké ekonomické politice.

#Bitcoin krátce dosáhla dalšího historického maxima a rostla v souladu s americkými akciemi, protože investoři zvýšili riskování na globálních trzích v důsledku rostoucích nadějí na snížení sazeb Federálního rezervního systému. (BBG)

Dobré ráno z #Germany, kde cena akcií RWE vypovídá jasný příběh o zaostávání země v oblasti umělé inteligence. Od spuštění ChatGPT klesly akcie RWE o 18 %, zatímco index GS Power Up America – sledující 39 amerických energetických společností rozšiřujících dodávky energie pro umělou inteligenci – vzrostl o 157 %. RWE dnes dosáhla dvouměsíčního minima poté, co oznámila slabé výsledky.

Dobré ráno z #Germany, kde si nový kancléř Friedrich Merz dnes připomíná 100 dní v úřadu – a bilance je chmurná. Míra schválení klesla pod 30 %. Pro srovnání, Olaf Scholz byl po 100 dnech stále na >50 %, zatímco Angela Merkelová se těšila >70 %. Ani na finanční trhy to dojem neudělalo. Od nástupu do úřadu 6. května Dax vzrostl o pouhá 2 %, čímž zaostal za indexem S&P 500 (+10 %), španělským Ibexem (+11 %) a italským FTSE MIB (+9 %). Relativní úvěrová situace Německa se také zhoršila. Riziková prémie #Italy na 10y Bunds se zúžila ze 108 bazických bodů na pouhých 77, což signalizuje rychlejší zlepšení pro Itálii.

Smíšená zpráva o inflaci v USA: Celkový index spotřebitelských cen za červenec se držel na stabilní úrovni +2,7 %, což je mírně pod očekávanými 2,8 %. Jádrová inflace (bez potravin a energií) se zvýšila na 3,1 % z 2,9 %, což je více než 3,0 %. Červencová zpráva o indexu spotřebitelských cen udržuje Fed na cestě ke snížení sazeb příští měsíc, říká @knowledge_vital.

Nyní klesá dokonce i index ZEW – klíčový ukazatel nálady investorů vůči Německu. Navzdory tomu, že referenční index Dax se obchoduje blízko rekordních maxim, očekávání investorů se snížila: Složka očekávání klesla na 34,7 Hodnocení současných podmínek se dále propadlo do záporného teritoria na -68,6 To naznačuje, že investoři jsou stále pesimističtější ohledně ekonomického výhledu Německa, a to navzdory zjevné síle akciového trhu.

Dobré ráno z roku #Germany, kde náklady na Nutellu rostou rychleji než celková inflace. 750g sklenice se od roku 2019 zvýšila o téměř 40 %, což výrazně překonalo obecnou míru inflace v Německu, která ve stejném období činila 21,8 %. Nejde však jen o lískooříškovou pomazánku: ceny potravin v celém Německu se od konce roku 2019 vyšplhaly o 38,4 %, jak vyplývá z indexu spotřebitelských cen potravin Eurostatu. To je mnohem více než v Itálii (+29,5 %) nebo Francii (+25,9 %), což ukazuje, jak prudce vzrostly účty za potraviny v Německu.