Van AI-ster naar schuldenprobleem in 90 dagen. Vorig kwartaal was Oracle het ultieme groeiverhaal. Het aandeel steeg met 40% dankzij een explosieve backlog (RPO), wat de markt overtuigde dat de AI-golf begon. Nu is het verhaal veranderd. De backlog groeit nog steeds, maar de focus is verschoven naar de prijs. Beleggers maken zich steeds meer zorgen over hoe Oracle de miljarden aan kapitaaluitgaven zal financieren die nodig zijn om die bestellingen te vervullen. De opbrengst lijkt ver weg, en het geduld raakt op. De kredietmarkten slaan alarm. Obligatiebeleggers prijzen een hoger risico in, met CDS-spreads die stijgen naar 140bps, het hoogste sinds 2009. De boodschap is duidelijk: Wall Street kijkt niet langer alleen naar het groeipotentieel – het maakt zich zorgen over de rekening.

Goedemorgen, waar een bevolking van 83,6 miljoen kan krimpen tot 64 miljoen in een negatief scenario, afhankelijk van geboortecijfers, levensverwachting en netto-migratie. Tegen 2035 zal één op de vier mensen 67 jaar of ouder zijn.

De euro steeg naar bijna $1,17 ten opzichte van de dollar nadat de Fed een renteverlaging aankondigde die minder hawkish was dan verwacht.